Acciona confirma guías para 2026 apoyada en Infraestructuras y Nordex
- Acciona reitera sus guías para 2026 tras un primer trimestre en línea con lo previsto.
- Infraestructuras y Nordex compensan el entorno más difícil para Acciona Energía.
- Renta 4 mantiene recomendación de Mantener, con precio objetivo de 232 euros por acción.
Acciona ha publicado su Informe de Tendencias de Negocio del primer trimestre de 2026, confirmando una evolución operativa alineada con los objetivos marcados para el conjunto del ejercicio. Según Eduardo Imedio, analista de Renta 4, el trimestre refuerza la tesis de que el valor de Acciona está en el conjunto del grupo, no solo en una de sus divisiones.
La complementariedad entre Infraestructuras, el proceso de recuperación de Nordex y la resiliencia de otras actividades permite amortiguar un ejercicio más exigente para Acciona Energía, afectada por menores precios de generación. Aun así, la filial energética también ha reiterado sus guías para 2026.
Acciona Energía: más producción, pero menor precio capturado
En la división energética, la producción consolidada aumentó un 3,1% interanual, hasta los 6.797 GWh, en línea con el objetivo anual de 26 TWh. El crecimiento procedió íntegramente del negocio internacional, que avanzó un 12,6%.
Esta mejora compensó el retroceso registrado en España, donde la producción cayó un 10,2% por las desinversiones de activos hidráulicos y eólicos realizadas en 2025.
El punto más débil estuvo en el precio medio capturado, que se situó en 54,6 euros/MWh, un 24,1% menos que en el primer trimestre de 2025. La presión vino especialmente del bajo precio del pool en España durante febrero, cuando se situó en 16,4 euros/MWh por la elevada hidraulicidad del mes.
El negocio energético sigue siendo el principal foco de presión en 2026: la producción avanza, pero los precios capturados reducen la aportación de la filial.
Infraestructuras aporta visibilidad
La división de Infraestructuras continúa siendo uno de los pilares más sólidos del grupo. La cartera agregada alcanza los 120.867 millones de euros, lo que aporta una elevada visibilidad sobre la actividad futura.
Entre los hitos más relevantes destaca la firma, en abril, del contrato de Abastecimiento y Saneamiento de Pernambuco, en Brasil, con una aportación potencial de 33.000 millones de euros. Este tipo de contratos refuerza la presencia internacional del grupo y consolida el perfil de crecimiento de la división.
Para Renta 4, la fortaleza de Infraestructuras es una de las claves que permite sostener la tesis de inversión en Acciona pese al entorno más complicado para la filial energética.
Nordex confirma su recuperación
Nordex volvió a ofrecer una lectura positiva. La compañía alcanzó un margen EBITDA del 8,2% en el primer trimestre, situándose ya dentro del rango objetivo anual, establecido entre el 8,0% y el 11,0%.
Este dato confirma el avance del proceso de recuperación de la filial y refuerza su contribución al conjunto del grupo. Nordex ha pasado de ser una fuente de incertidumbre en ejercicios anteriores a convertirse en uno de los elementos que más ayudan a equilibrar la evolución de Acciona.
Nordex es uno de los principales puntos constructivos del trimestre: su mejora de márgenes confirma que el proceso de recuperación sigue avanzando.
Guías reiteradas para 2026
El informe no introduce sorpresas relevantes. Acciona mantiene sus objetivos para el conjunto del ejercicio, con un EBITDA total previsto entre 2.800 y 3.100 millones de euros.
La compañía también reitera una inversión antes de rotación de activos situada entre 2.200 y 2.500 millones de euros, junto con el objetivo de cerrar el año con una ratio deuda financiera neta/EBITDA inferior a 3 veces.
Renta 4 mantiene sin cambios sus estimaciones, con un EBITDA 2026 esperado de 2.820 millones de euros, deuda financiera neta de 6.760 millones y una ratio deuda neta/EBITDA de 2,4 veces. Estas cifras se sitúan dentro del rango marcado por la compañía.
Renta 4 mantiene recomendación de Mantener
Renta 4 considera que los objetivos del ejercicio son alcanzables y están alineados con sus previsiones. El trimestre confirma una evolución correcta, sin sorpresas relevantes, pero con señales positivas en Infraestructuras y Nordex.
La firma reitera su recomendación de Mantener, con un precio objetivo de 232 euros por acción. La valoración recoge la calidad del grupo, la mejora de Nordex y la visibilidad de Infraestructuras, aunque también el menor atractivo relativo de Acciona Energía en un entorno de precios más bajos.
En conjunto, Acciona presenta un primer trimestre de confirmación. No hay grandes catalizadores nuevos, pero sí una lectura suficientemente sólida: las guías se mantienen, Nordex mejora, Infraestructuras aporta visibilidad y el grupo conserva capacidad para cumplir sus objetivos de 2026.