La economía estadounidense muestra señales mixtas en mayo
Los mercados han estado anticipando desde hace algún tiempo que los datos duros "se acercarían" a los datos blandos, pero la pausa de 90 días en la imposición de aranceles parece haber complicado el panorama, haciendo que los resultados del último análisis de William Blair sobre la economía sean "bastante ruidosos".
Los datos de manufactura del ISM de mayo, por ejemplo, cayeron a 48,5, por debajo de las expectativas y del mes anterior, mientras que el índice de servicios del ISM, de 49,9, se situó por debajo del nivel de expansión/contracción de 50 por primera vez desde junio de 2024. Un encuestado lo resumió con claridad, señalando: «Los aranceles han aumentado el coste de hacer negocios... En general, estamos observando una estabilización de la actividad empresarial».
De manera similar, los datos de nóminas no agrícolas del viernes parecieron al menos superficialmente haber tranquilizado a los operadores sobre la solidez del mercado laboral, pero el estratega macro de William Blair, Richard de Chazal, señaló que la mayoría de las incorporaciones fueron en ocio, hospitalidad y salud, mientras que la mayoría de los otros sectores mostraron pérdidas de empleos.
De Chazal señala que las pausas en los aranceles generaron un pequeño aumento en la actividad ya que los importadores aprovecharon la oportunidad para reabastecer sus inventarios y esto llevó a un repunte en el número de buques portacontenedores que salían de China, así como a un salto en las tarifas de flete.
La nota de De Chazal enfatiza la importancia de los datos de inflación que se publicarán esta semana y que pueden brindar información sobre las intenciones de la Fed, y también la crucial subasta de bonos del Tesoro estadounidense a 30 años del jueves, que los mercados pueden interpretar como un referéndum sobre las políticas de deuda del gobierno.