China decepciona en noviembre: ventas, inversión y producción pierden fuerza
- Las ventas minoristas en China decepcionan y confirman la debilidad del consumo.
- Producción industrial e inversión siguen perdiendo tracción en noviembre.
- El sector inmobiliario y el empleo juvenil continúan lastrando la confianza.
La economía china volvió a mostrar señales claras de enfriamiento en noviembre, con datos de consumo, inversión y actividad industrial que quedaron por debajo de lo esperado y reavivaron las dudas sobre la solidez de la recuperación interna. La dificultad para reactivar la demanda doméstica contrasta con los esfuerzos de las autoridades por estabilizar el crecimiento.
El consumo sigue siendo el eslabón más débil
Las ventas minoristas crecieron apenas un 1,3% interanual, una desaceleración significativa frente al mes anterior y muy por debajo de lo que descontaba el mercado. El dato refuerza la idea de que el consumidor chino continúa mostrando cautela, afectado por la incertidumbre laboral, la caída del sector inmobiliario y una confianza aún frágil.
Producción e inversión también decepcionan
La producción industrial avanzó un 4,8%, el ritmo más bajo desde mediados de 2024, mientras que la inversión en activos fijos acumuló una caída del 2,6% entre enero y noviembre, el mayor retroceso desde la pandemia. Ambos indicadores apuntan a una pérdida de impulso más generalizada del ciclo económico.
El deterioro de la inversión y la debilidad del sector inmobiliario están trasladándose al ánimo del consumidor, lo que refuerza la expectativa de nuevos estímulos fiscales y monetarios en los próximos meses.
El lastre del inmobiliario y el empleo
El sector inmobiliario sigue sin encontrar suelo. La inversión en bienes raíces se hundió cerca de un 16% en los once primeros meses del año y los precios de la vivienda intensificaron sus caídas en noviembre, incluso en las grandes ciudades. A ello se suma un desempleo juvenil todavía elevado, que sigue presionando el gasto de los hogares.
Más estímulos, pero dudas en el mercado
Pekín ha reiterado su compromiso de apoyar el crecimiento en 2026 mediante medidas fiscales adicionales, como la emisión de bonos especiales a largo plazo y programas de renovación de equipos y bienes de consumo. Sin embargo, el mercado duda de que estas iniciativas sean suficientes sin una mejora clara del empleo y de los salarios.
Lectura de mercado: China sigue sosteniendo el crecimiento gracias a las exportaciones, pero la debilidad del consumo interno mantiene abiertas las dudas sobre la calidad y sostenibilidad del actual modelo económico.