Probablemente la máquina más importante del mundo...

La máquina que se muestra en esta imagen es probablemente la más importante del mundo. Es de la empresa holandesa ASML y se utiliza para fabricar los chips informáticos más precisos. El año pasado, Estados Unidos comenzó a restringir su uso y exportación a China.

eToro: "La debilidad del empleo y la resistencia del consumo marcan el paso de la coyuntura estadounidense"

La actualización macroeconómica de esta mañana fue ciertamente dispar, ya que las cifras generales de empleo de noviembre superaron las expectativas. Sin embargo, la fuerte caída de octubre (-105. 000) decepcionó a los inversores y apuntó a un enfriamiento del mercado laboral. La tasa de desempleo, que ha aumentado de forma constante desde el 4,1 % en junio, se disparó al 4,6 %, la cifra más alta desde septiembre de 2021.

2025 fue un año duro. Y en 2026 el malestar del consumidor será más silencioso, pero persistente

Puntos clave 2025 dejó un cóctel incómodo para el consumidor: aranceles, tensiones geopolíticas, precios altos y un mercado laboral que se enfría. En 2026, el riesgo no es un gran shock, sino un desgaste silencioso: salarios que pierden tracción y deuda en máximos. Vivienda, transporte y alimentación seguirán siendo los tres focos de presión sobre la “asequibilidad”.

IPC en la zona euro (Mensual) (Nov) -0,3% frente -0,3% esperado y 0,2% anterior

IPC en la zona euro (Anual) (Nov) 2,1% vs 2,2% esperado y 2,2% anterior. IPC subyacente en la zona euro (Mensual) (Nov) -0,5% vs -0,5% esperado y -0,5% anterior. IPC subyacente en la zona euro (Anual) (Nov) 2,4% vs 2,4% esperado y 2,4% anterior.

Índice Ifo de confianza empresarial en Alemania (Dic)87,6frente 88,2 esperado y 88,1 anterior

Situación actual de Alemania (Dic) 85,6 frente 85,7 esperado y 85,6 anterior. Expectativas empresariales de Alemania (Dic) 89,7 frente 90,5 esperado y 90,6 anterior.

Cuidado con el sesgo de confirmación en el informe de empleo de EE.UU. de noviembre

Puntos clave El informe de empleo de EE. UU. “da munición” a alcistas y bajistas: ojo con el sesgo de confirmación. La creación de empleo de noviembre sorprende al alza, pero el paro sube al 4,6%, máximo desde 2021. Mercado mixto: S&P 500 y Dow bajan; Nasdaq aguanta apoyado por Tesla en récord.

Estos son los principales eventos del día de hoy

Puntos clave La sesión europea gira alrededor del IPC del Reino Unido, que sorprende a la baja: libra débil y bolsa británica al alza. Agenda ligera: IPC final de la Eurozona y ZEW alemán, sin esperar cambios de narrativa para el BCE. En EE. UU. , lo más relevante son los discursos de la Fed (Waller, Williams y Bostic).

La inflación sigue cerca del 3%, pero el sesgo de la Fed es más dovish de lo temido

Puntos clave La Fed recortó 25 pb hasta el rango 3,50%–3,75% y anunció una vuelta a la expansión del balance para estabilizar la liquidez. Según Julius Baer, no es un giro de política (QE), sino un ajuste técnico del marco operativo de “reservas amplias”. Conclusión para mercado: los Treasuries seguirían laterales, en un rango, sin una tendencia clara.

Inventarios de negocios (Mensual) (Sep) EE.UU. 0,2%frente 0,1% esperado y 0,0% anterior.

PMI de servicios (Dic) EE.UU. 52,9 frente 54,0 esperado y 54,1 anterior

PMI manufacturero (Dic) 51,8 frente 52,0 esperado y 52,2 anterior. PMI compuesto de S&P Global (Dic) 53,0 frente 54,2 anterior.

Los futuros de los fondos federales apuntan a un posible recorte de las tasas de interés en abril, mientras los operadores evalúan los datos de empleo.

Los operadores de futuros de fondos federales estaban descontando un posible recorte de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal ya en abril, mientras evaluaban el último informe de empleo de Estados Unidos.

El informe de empleo de diciembre probablemente sea más decisivo para la Fed

El informe de empleo de diciembre, la primera "impresión relativamente limpia después del cierre", tendrá una influencia mucho mayor sobre si la Reserva Federal aún podría recortar en enero, dijo Krishna Guha, vicepresidente de Evercore ISI.

Un observador de la Fed estima que las probabilidades de un recorte de tasas en enero están entre el 30 y el 35%.

La Fed espera haber hecho lo suficiente para poder mantener estables las tasas de interés hasta el final del mandato del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, que termina en mayo, dijo Tim Duy, economista jefe estadounidense de SGH Macro Advisors.

Listos para el regreso de las nóminas no agrícolas

Ha sido una larga espera para la publicación de los datos económicos de EE. UU. , pero por fin estamos aquí: las nóminas no agrícolas de noviembre y las ventas minoristas de octubre se publicarán a última hora. El informe de empleo es el más actualizado y el más significativo. Me pregunto si la Reserva Federal recibió un aviso de que la lectura sería mala y eso la inclinó a recortar las tasas.

El BCE mantendrá tipos sin cambios, pero con un mensaje más hawkish

Puntos clave Julius Baer espera que el BCE mantenga tipos sin cambios, con inflación cerca del 2% y riesgos equilibrados. El crecimiento de la eurozona estaría mejor de lo previsto, con demanda interna compensando la debilidad exportadora. Sesgo hawkish en el tono, pero con subidas de tipos fuera del radar a corto plazo.

Federated Hermes: Las claves que pueden obligar a cambiar al BCE de política monetaria

Puntos clave Los bancos centrales han avanzado en el control de la inflación, pero los tipos seguirán estructuralmente más altos. El rumbo del BCE es menos claro que el de la Fed o el Banco de Inglaterra. El crédito europeo mantiene atractivo por calidad y diversificación.

HCOB avisa: la eurozona cierra el año con una base de crecimiento inestable

Puntos clave Según Cyrus de la Rubia (Hamburg Commercial Bank), el cierre de año muestra un crecimiento más débil por industria y menor impulso en servicios. El foco del deterioro está en Alemania; en Francia hay señales de mejora cauta en industria, pero con servicios estancados. La inflación de costes en servicios repunta y el BCE podría ver reforzada su idea de mantener tipos en el corto plazo.

PMI manufacturero (Dic) Japón 49,7 frente 49,0 esperado y 48,7 anterior

PMI manufacturero y de los servicios (Dic) 51,50 frente 52,00 anterior. PMI del sector servicios (Dic) 52,5 frente 53,2 anterior.

¿Cuáles son los principales eventos del día de hoy?

SESIÓN EUROPEA: En la sesión europea, conoceremos los PMI preliminares del Reino Unido y las principales economías de la eurozona. Sin embargo, es poco probable que los datos de los respectivos bancos centrales presenten cambios significativos.

Tasa de desempleo en el Reino Unido en octubre: 5,1% frente al 5,1% esperado y 5,0% anterior

Cambio de empleo: -16. 000 frente a -67. 000 esperado y -22. 000 anterior. Ganancias semanales promedio +4,7% vs +4,4% esperado 3m/a. Anterior +4,8%; revisado a +4,9%. Ganancias semanales promedio (ex bono) +4,6% vs +4,5% esperado 3m/a. Anterior +4,6%; revisado a +4,7%.