Este es uno de los principales riesgos para el mercado en 2026

Puntos clave En 2026, uno de los riesgos centrales es que la inflación de EE. UU. deje de moderarse y obligue a la Fed a frenar o revertir el ciclo de bajadas de tipos. El BCE ya ha llevado los tipos al 2%, nivel cercano al de equilibrio, mientras que la Fed sigue moviéndose con más cautela por una inflación aún en torno al 3%. La actuación de los bancos centrales seguirá siendo un factor decisivo para el comportamiento de los mercados en el tránsito de 2025 a 2026.

Índice de Precios de Importación (Mensual) (Sep)EE.UU. 0,0% frente 0,1% esperado y 0,1% anterior

Índice de precios de exportación (Mensual) (Sep) 0,0% frente 0,1% esperado y 0,1% anterior.

IPP en la zona euro (Mensual) (Oct)0,1% frente 0,1% esperado y -0,1% anterior

IPP en la zona euro (Anual) (Oct) -0,5% frente -0,4% esperado y -0,2% anterior.

“Recuperación sí, boom no”: el mensaje directo del economista de Hamburg Commercial Bank

Puntos clave El sector servicios de la Eurozona compensa la debilidad de las manufacturas y mantiene el crecimiento en noviembre. El PMI de servicios alcanza 53,6, su nivel más alto desde mayo de 2023, con una recuperación geográficamente amplia. Los precios de venta en servicios se moderan mientras los costes salariales siguen elevados, reforzando la idea de tipos sin cambios en el BCE.

El HCOB PMI Compuesto marca máximos de 30 meses: la Eurozona acelera

Puntos clave El HCOB PMI compuesto de la Eurozona sube a 52,8, máxima de 30 meses. El motor del crecimiento es el sector servicios; manufacturas se desacelera. Irlanda y España lideran el avance, mientras Alemania y Francia mejoran con menos fuerza.

Tasa de desempleo en la zona euro (Oct) 6,4% frente 6,3%esperado y 6,4% anterior

IPC en la zona euro (Anual) (Nov) 2,2% frente 2,1% esperado y 2,1% anterior

IPC subyacente +2. 4% interanual vs +2. 4% esperado y +2. 4% anterior.

PMI global se desploma en noviembre: el mundo industrial frena en seco

Las encuestas PMI globales muestran una desaceleración clara de la actividad industrial en noviembre. En EE. UU. anticipamos una pérdida de momentum de crecimiento con posibles recortes de tipos, mientras que Europa y China están centrando la recuperación en estímulos fiscales.

Tasa mensual de desempleo en Italia (Oct)6,0% frente 6,1% esperado y 6,2% anterior

Ibex 35: Diciembre empieza con subastas y rotación: bancos y constructoras toman el control.

Puntos clave El IBEX 35 inicia la sesión con un avance del 0,33%, superando la barrera psicológica de 16. 400 puntos. El paro baja en noviembre en 18. 805 personas, pero la Seguridad Social pierde 14. 358 afiliados de media. El Tesoro emite letras por hasta 5. 500 millones de euros, condicionando el flujo de liquidez del día.

La Fed pisa el acelerador: el empleo toma el mando del mercado...¿qué pueden hacer los inversores?

Puntos clave • Williams prioriza riesgo empleo sobre inflación y gira expectativas del mercado. • Probabilidad de recorte en diciembre se dispara y reconfigura la curva. • Book “macro-driven”: rango de 3,50–3,75% como base probable del nuevo coste del dinero.

¿Cuáles son los principales eventos del día de hoy?

En la sesión europea, el principal dato destacado es el IPC anticipado de la eurozona. Se espera que el IPC general interanual se sitúe en el 2,1%, frente al 2,1% anterior, mientras que el IPC subyacente interanual se sitúa en el 2,4%, frente al 2,4% anterior. Los datos no supondrán ningún cambio para el BCE por el momento, ya que se limita a seguir la evolución económica.

La FED recortará 25 pbs sus tipos en diciembre, según BofA

Puntos clave • BofA da por hecho un recorte de 25 pb de la Fed en diciembre • El mercado descuenta ya unas probabilidades cercanas al 90% para la bajada de tipos • Sin datos clave de empleo o inflación antes de la reunión, el escenario de recorte queda prácticamente blindado .

Barclays: "Es más que probable" un recorte de tipos de la Fed en diciembre

Barclays dice que un recorte de tasas de 25 puntos básicos en la reunión de la Reserva Federal del 9 y 10 de diciembre ahora parece más que probable, y los mercados estiman esa probabilidad en más del 80%.

Análisis del dato PMI: "Núcleo en recesión, sur desacoplado y nuevo ánimo por infraestructuras"

Sobre los datos del PMI, el economista Cyrus de la Rubia, economista jefe del banco Hamburg Commercial Bank, ofreció un análisis que mezcla luces y sombras para el sector industrial del euro.

El crecimiento de la producción manufacturera de la zona euro se ralentiza en noviembre debido a la caída de los nuevos pedidos

Resultados clave: El Índice HCOB PMI del Sector Manufacturero de la Zona Euro se situó en 49. 6 (50. 0 en octubre), señalando su mínima de cinco meses.

PMI manufacturero de la zona euro (Nov) frente 49,6 esperado y 49,7anterior 50,0

PMI manufacturero de Alemania (Nov)48,2frente 48,4 esperado y 49,6 anterior

PMI manufacturero de Francia (Nov) 47,8 frente 47,8 esperado y 48,8 anterior

es la primera semana del nuevo mes, pero no se publicarán las nóminas no agrícolas

Debido al retraso, las cifras de octubre no se publicaron y ahora se combinarán con las de noviembre, pero su publicación está prevista para el 16 de diciembre. Lo más significativo de esta fecha es que será seis días después de la última reunión del FOMC de la Fed del año.