El rally de Wall Street se amplía: qué comprar más allá de la inteligencia artificial
- El rally de Wall Street empieza a ampliarse más allá de la inteligencia artificial.
- El S&P 500 ponderado por igual supera en rentabilidad al índice tradicional ponderado por capitalización.
- Sanidad y software aparecen como dos áreas con potencial fuera del núcleo más evidente de la IA.
La inteligencia artificial ha sido el gran motor de la bolsa estadounidense desde finales de 2022, pero el mercado empieza a mostrar señales de una rotación más amplia. Según Fred Imbert, el impulso alcista ya no se limita únicamente a los grandes valores vinculados a la IA, sino que comienza a extenderse hacia otros sectores que habían quedado rezagados.
El dato más claro está en el comportamiento del S&P 500 ponderado por igual, que acumula una subida del 10,4% en el año hasta el cierre del martes. Su versión tradicional, ponderada por capitalización, avanza un 9,7%. Si esta tendencia se mantiene, el índice ponderado por igual superaría al S&P 500 convencional en un año completo por primera vez desde 2022, precisamente el año en que debutó ChatGPT.
El rally empieza a ensancharse
Para Citigroup, uno de los factores que ha favorecido esta ampliación del mercado es la relajación de las tensiones entre Estados Unidos e Irán. Scott Chronert, estratega de la firma, señala que los inversores están valorando de forma positiva la posibilidad de que las negociaciones actuales tengan éxito.
La consecuencia es que más sectores empiezan a participar en las subidas. Este cambio es importante porque reduce la dependencia del mercado de un grupo reducido de grandes compañías tecnológicas y mejora la calidad interna del movimiento alcista.
Wells Fargo habla de un “everything rally”
Los estrategas de Wells Fargo también apuntan a una fase de recuperación más generalizada. La firma considera que Wall Street podría entrar en un “everything rally”, con los valores cíclicos intentando recuperar parte del terreno perdido frente a las tecnológicas.
La pregunta para los inversores es evidente: si el mercado se ensancha, ¿dónde puede encontrarse valor fuera de la inteligencia artificial más directa?
Sanidad: un sector barato y menos saturado
UBS señala al sector sanitario como una de las áreas más interesantes. Aunque el sector salud del S&P 500 ha tenido un comportamiento débil este año, con una caída superior al 1%, Gerry Fowler considera que su atractivo ha aumentado.
La razón es que varias compañías del sector parten de valoraciones más razonables, tienen menor posicionamiento inversor y empiezan a mostrar revisiones positivas de beneficios. Además, algunos temas de crecimiento dentro de salud empiezan a resultar tan atractivos como los beneficiarios directos del gasto en inteligencia artificial.
Entre los nombres destacados por UBS aparece Amgen, cuyas acciones suben alrededor de un 6,3% en el año. La firma también menciona a Eli Lilly y Cardinal Health como posibles beneficiarias dentro del sector.
Software: castigado, pero con señales de mejora
Otro segmento que empieza a llamar la atención es el software. Fowler señala que algunos sectores de crecimiento castigados están mostrando una mejora en las revisiones de beneficios, lo que podría actuar como catalizador adicional.
El ETF iShares Expanded Tech-Software Sector acumula una caída del 13% en el año, pero avanza más de un 14% durante el segundo trimestre. Este comportamiento sugiere que el mercado empieza a recuperar interés por áreas tecnológicas que habían quedado fuera del liderazgo inicial de la inteligencia artificial.
El software no está necesariamente al margen de la IA, pero sí ofrece una vía distinta de exposición: compañías de crecimiento que pueden beneficiarse de mejora en beneficios, recuperación de múltiplos y una rotación hacia tecnología menos saturada.
Lectura de mercado
La ampliación del rally es una señal positiva para Wall Street. Un mercado más sano necesita que la subida no dependa solo de unas pocas megacaps, sino que se extienda a sectores con valoraciones razonables, beneficios revisados al alza y capacidad de recuperación cíclica.
La inteligencia artificial seguirá siendo el gran tema estructural, pero no necesariamente el único lugar donde buscar oportunidades. Sanidad, software y sectores cíclicos rezagados pueden ganar protagonismo si la mejora de la amplitud se consolida.