Así deben reaccionar los inversores ante los datos "críticos" que se publicarán el viernes
La publicación de los datos de nóminas no agrícolas el viernes es de importancia crítica. Los inversores están tratando de evaluar el impacto de las políticas comerciales de la administración estadounidense para determinar si están causando alguna debilidad en el mercado laboral.
Si los datos sugieren que sí, los mercados comenzarán a descontar un recorte de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal en septiembre. Sin embargo, nuevas evidencias de que la economía avanza con relativa fluidez sin las trabas de las guerras arancelarias podrían frustrar las esperanzas de una mayor relajación y decepcionar a los operadores.
El equipo global de macroestrategia cuantitativa de Citi, compuesto por Alex Saunders y Nathaniel Rupert, ha estudiado los patrones históricos de negociación en los días en que se anuncian las nóminas no agrícolas (NFP). Su investigación revela que «las acciones tienden a repuntar los días de nóminas; incluso las sorpresas negativas tienden a experimentar reversiones parciales».
Citi estableció el rendimiento medio del E-mini S&P 500. El contrato de futuros en los días de NFP es de 16 puntos básicos. Curiosamente, también descubrieron que, independientemente de la reacción inicial, generalmente hay una ligera tendencia alcista más adelante en la jornada.
Para futuros de bonos del Tesoro de EE.UU., sin embargo, el mismo análisis revela un pequeño rendimiento negativo con una tendencia a la baja más adelante en la sesión bursátil debido a sorpresas negativas. «En términos de seguimiento multidía, no parece haber mucha diferenciación entre sorpresas alcistas y bajistas, con cierta reversión a la media a corto plazo durante los próximos 8-10 días bursátiles si recibimos una sorpresa alcista», escribió el equipo de Citi.
Sin embargo, en términos de recomendación comercial para los datos del viernes, Citi recomienda una posición larga en el euro/dólar.
Citi (apuesta a que el euro se fortalecerá frente al dólar) basada en los riesgos a la baja de la cifra de desempleo (una cifra baja podría animar a la Fed a recortar el diferencial de tipos de interés frente al euro). Citi también destaca el repunte del dólar en las últimas sesiones bursátiles.
Tras haber superado la media móvil de 50 días a principios de esta semana, el dólar se ha comprimido más antes del informe de desempleo, por lo que algunos comerciantes pueden aprovechar la oportunidad de obtener algunas ganancias.
Jules Rimmer