Tres cosas que necesitan claridad después de un 'verano de barro' para los mercados, dice el estratega

"Si pudiéramos tener una pregunta mágicamente respondida sobre lo que vendrá en el cuarto trimestre, sería esta: ¿El crecimiento de las nóminas estadounidenses se asentará en un nuevo estado estacionario más bajo (producto de un crecimiento demográfico mucho menor) o descenderá a territorio negativo, causando un fuerte aumento del desempleo?", pregunta.

También desea tener mayor visibilidad sobre las ganancias corporativas del tercer trimestre y determinar si las crecientes previsiones de consenso para las ganancias de 2026 están justificadas. «Creemos que otro trimestre de excelentes resultados evitaría, al menos, una corrección significativa en los precios de las acciones y, en última instancia, elevaría el techo de los niveles del índice bursátil al cierre del año», afirma.

También quiere saber quién dirigirá la Fed el próximo año y cuántos aliados tendrá esta persona en el comité para el próximo verano. «Una mayoría de la Fed decidida a bajar los tipos rápidamente, pase lo que pase, tendrá que enfrentarse a posibles reacciones hostiles en los mercados de divisas y renta fija. Esto podría provocar breves periodos de volatilidad en el mercado que amenazan con prolongarse si se considera que la credibilidad de la Fed está en juego», afirma.