Pese al optimismo de Trump, persisten los riesgos de corrección en el mercado

El ánimo en Wall Street ha sido decididamente optimista antes y después de la toma de posesión del presidente Donald Trump, pero eso podría exponer al mercado a cierta decepción.
El S&P 500 viene de su mejor semana desde noviembre, después de un comienzo de año complicado, ya que el regreso de Trump a la Casa Blanca impulsó a aquellos sectores del mercado que estaban más preparados para beneficiarse de sus políticas pro crecimiento. Los activos de riesgo como el bitcoin subieron, al igual que las acciones petroleras y las de pequeña capitalización.
De hecho, los principales promedios parecen estar listos para cerrar el mes con ganancias, con una actividad comercial especialmente alentadora debajo de la superficie a medida que el repunte comienza a extenderse más allá de las megacapitalizaciones. El S&P 500 con ponderación igualitaria y Russell 2000 de pequeña capitalización han subido más del 3% durante el año, superando al S&P 500 ponderado por capitalización de mercado .un aumento de más del 2%.
Las acciones no estén a salvo todavía, dadas las elevadas valoraciones y los crecientes rendimientos de los bonos.
Pero eso no significa que las acciones estén a salvo todavía, dadas las elevadas valoraciones y los crecientes rendimientos de los bonos que podrían llevar a una caída en el corto plazo.
“El desempeño superior de las acciones estadounidenses también ha alcanzado niveles casi extremos. El optimismo sobre las acciones estadounidenses de alto impulso es alto: recientemente, el impulso estadounidense superó a las Magnificent 7, que también tuvieron un desempeño inferior al S&P 500. Con expectativas más alcistas, existe el riesgo de decepción y cierta reversión para algunas de ellas”, escribió el martes Christian Mueller-Glissmann, jefe de investigación de asignación de activos de Goldman Sachs.
“La probabilidad de una caída del S&P 500 ha aumentado debido a las mayores valoraciones, un menor impulso inflacionario negativo y una mayor incertidumbre (geo)política”, añadió Mueller-Glissmann. “Un cambio reflacionario continuo en Estados Unidos con un aumento de los rendimientos de los bonos podría pesar aún más sobre los activos cíclicos, como el Russell 2000 y las acciones no estadounidenses”.
Mueller-Glissmann dijo que se muestra “modestamente a favor del riesgo” en 2025 y que busca “oportunidades selectivas” para diversificarse en el corto plazo después de un sólido comienzo de año.
De todos modos, si los mercados se deshacen de su exceso en el primer trimestre, los analistas esperan que el camino a seguir para el resto del año sea alcista. Después de todo, con un crecimiento de las ganancias que se espera que supere el 12% en 2025, según Canaccord Genuity, el repunte aún tiene recorrido.
“Aún esperamos ver alguna caída adicional en el corto plazo para el SPX”, escribió el martes Michael Welch, analista de Canaccord Genuity. “Y creemos que un mínimo en el primer trimestre preparará el terreno para otro año positivo”.
Welch señaló que la caída media en el primer trimestre tras una ganancia de más del 20% en el año anterior es del 4,4%. Esto, dijo, suele ir seguido de un avance medio anual del 12,09%.