Perspectivas de mercado para la semana del 27 al 31 de enero

El lunes, Estados Unidos publicará los datos de ventas de viviendas nuevas. El martes, Japón publicará el IPC básico interanual del Banco de Japón, mientras que en Estados Unidos se publicarán los pedidos de bienes duraderos intermensuales, el índice de confianza del consumidor del Banco Central y el índice manufacturero de Richmond.

El miércoles, Japón publicará las actas de la reunión de política monetaria, tras lo cual la atención se centrará en los datos de inflación de Australia. Más tarde, en Canadá, la atención se centrará en el anuncio de política monetaria del Banco de Canadá, mientras que en Estados Unidos se centrará en la reunión del FOMC.

El jueves, la eurozona recibirá las decisiones de política monetaria del BCE y Estados Unidos publicará sus datos mensuales de solicitudes de desempleo y ventas de viviendas pendientes.

El viernes, Japón publicará el IPC básico interanual de Tokio. En Estados Unidos, las principales publicaciones serán el índice de precios PCE básico intermensual, el índice de costes laborales intertrimestral, el gasto personal intermensual y el ingreso personal intermensual.

Los bancos chinos permanecerán cerrados durante toda la semana en conmemoración del Festival de Primavera.

El consenso para el IPC australiano trimestral es del 0,3%, frente al 0,2% anterior; se espera que el IPC interanual sea del 2,5%, frente al 2,3% anterior. En cuanto al IPC medio recortado, una medida clave de la inflación básica, las expectativas son de un crecimiento trimestral del 0,6%, por debajo del 0,8% anterior.

Los analistas de Westpac prevén una ligera moderación de la inflación básica, y se espera que el ritmo anual de la media recortada se reduzca del 3,5% al ​​3,3%. Se prevé que la tasa anualizada de dos trimestres siga disminuyendo, hasta el 2,7%. Si bien las medidas relacionadas con el coste de la vida, como los descuentos en la energía y los subsidios al transporte, pueden ayudar a compensar algunas presiones inflacionarias, se espera que su impacto en la media recortada sea mínimo. Más significativa es la continua caída de los precios de la vivienda, que sigue desempeñando un papel clave en la suavización de la inflación subyacente.

Sin embargo, estas estimaciones conllevan riesgos a la baja, ya que tanto el IPC general como la inflación básica podrían ser inferiores a lo esperado. En cuanto a la política monetaria, el RBA seguirá de cerca los datos de esta semana para orientar sus próximos pasos, ya que el mercado anticipa un posible recorte de tipos de 25 puntos básicos en febrero.

En la reunión de esta semana, se espera que el Banco de Canadá aplique un recorte de 25 puntos básicos a la tasa, con lo que la tasa de política monetaria se situaría en el 3,25%. Esto situaría la tasa en el extremo superior del rango "neutral" estimado de entre el 2,25% y el 3,25%. Cabe recordar que el Banco ya ha aplicado dos recortes anteriores de 50 puntos básicos.

Teniendo en cuenta los últimos datos económicos, que incluyen tendencias mixtas de crecimiento del PIB y de inflación, el Banco aún no ha terminado con los recortes de tasas. El PIB del cuarto trimestre se acerca al pronóstico del BoC de un crecimiento del 2%, mientras que la inflación, excluyendo los impuestos indirectos, mostró un ligero aumento en diciembre, dijeron analistas de RBC.

La encuesta sobre perspectivas empresariales del Banco de Canadá indicó cierta mejora en la confianza empresarial, pero los mercados laborales siguen débiles. En consecuencia, se espera que el Banco reduzca gradualmente la tasa interbancaria al 2% este año.

Además, las preocupaciones sobre posibles políticas comerciales proteccionistas de Estados Unidos y aranceles agresivos a las importaciones canadienses han aumentado los riesgos a la baja para las perspectivas de crecimiento del Banco de Canadá. Si estos riesgos se intensifican, podrían influir aún más en la decisión del Banco de seguir recortando las tasas.

En la reunión de esta semana, se espera que la Fed mantenga las tasas sin cambios, ya que los datos económicos se han mantenido sólidos y la inflación persiste por encima del objetivo, una preocupación que continúa pesando sobre las perspectivas del Banco.

Los datos del mercado laboral han mostrado una mejora: la tasa de desempleo ha caído al 4,1% y las nóminas no agrícolas han sorprendido al alza. Por ahora, el mercado anticipa que la Fed hará una pausa, y los analistas de Wells Fargo pronostican recortes de tasas de 25 puntos básicos cada uno en septiembre y diciembre. Sin embargo, esas decisiones aún están lejos.

Como recordatorio, el FOMC ha aplicado un total de 100 puntos básicos en recortes de tasas desde septiembre, llevando las tasas al rango de 4,25% - 4,50%.

En la reunión de esta semana, se espera que el BCE implemente un recorte de tasas de 25 puntos básicos, bajando la tasa de política al 2,75%.

El lento crecimiento económico de la eurozona y una tasa de interés superior al nivel neutral respaldan la decisión de recortar las tasas. Sin embargo, la inflación general de diciembre del 2,4% interanual y la inflación del sector servicios del 4,0% sugieren que todavía hay presiones sobre los precios, lo que significa que el BCE probablemente adoptará un enfoque gradual y mesurado para recortar las tasas.

Los analistas de Wells Fargo también esperan reducciones de tasas de 25 puntos básicos en marzo, abril, junio y septiembre, llevando la tasa al 1,75% a fines de 2025.

En Japón, el consenso para el IPC básico de Tokio interanual es del 2,5%, frente al 2,4% anterior. Los analistas siguen de cerca las métricas de Tokio, ya que se consideran un indicador adelantado para la publicación del IPC a nivel nacional en febrero, que será el último dato antes de la próxima reunión del Banco de Japón.

Muchos analistas sostienen que la inflación se mantendrá elevada en el futuro cercano, lo que obligará al Banco de Japón a adoptar un enfoque basado en los datos. Cabe recordar que, en la reunión de la semana pasada, el Banco de Japón adoptó un aumento de los tipos de interés de 25 puntos básicos, elevando el tipo de referencia al 0,50%. La inflación, impulsada por el aumento de los salarios, ha ido en aumento; el último IPC sin alimentos frescos muestra un aumento interanual del 3,0%.

Japón ha revisado al alza sus previsiones de inflación, lo que indica la posibilidad de un mayor ajuste. Ahora que la inflación está alcanzando niveles más sostenibles, los mercados anticipan al menos una subida más de tipos para mediados de 2025, aunque también es posible que se produzca un ritmo más agresivo.

En Estados Unidos, el consenso para el índice de precios PCE básico m/m es del 0,2%, frente al 0,1% anterior; para el ingreso personal m/m, el consenso es del 0,4% frente al 0,3% anterior; y para el gasto personal m/m, el consenso es del 0,5%, frente al 0,4% anterior.

Los datos de gasto personal de noviembre crecieron un 0,4%, mientras que el gasto real aumentó un 0,3%, lo que refleja una inflación más moderada. Sin embargo, el gasto en bienes registró una de las tasas de crecimiento más rápidas desde enero de 2023, probablemente debido a las compras navideñas, mientras que el gasto en servicios se desaceleró al ritmo más débil desde agosto de 2023.

Según los analistas de Wells Fargo, el aumento del gasto en bienes es una preocupación para los responsables de las políticas, ya que reduce las presiones deflacionarias que hacen que el sector sea más vulnerable a posibles aumentos de precios, como los que resultan de los aranceles previstos por el presidente Trump. Sin embargo, un crecimiento más lento del sector de los servicios podría ayudar a aliviar la inflación subyacente.