Momento clave para los inversores: ¿están preparados para un desplome del 30% o del 50% si llega un mercado bajista?
Las señales de advertencia empiezan a multiplicarse en el mercado: es un momento oportuno para revisar el nivel de riesgo de las carteras.
Un recordatorio básico: las bolsas pueden caer un 30% o un 50%
En cualquier ciclo de mercado, es razonable plantearse qué ocurriría si los índices cayeran un tercio o incluso la mitad de su valor. No es un escenario habitual, pero tampoco es excepcional. En un mercado bajista severo, ha sucedido muchas veces.
Y ahora es un momento especialmente adecuado para hacerse esa pregunta. Las señales de advertencia se multiplican por todo Wall Street, y cada vez resultan más difíciles de ignorar.
Un aviso contundente desde Bank of America
La última señal procede de la encuesta mensual de gestores globales elaborada por Bank of America, que muestra un nivel llamativo de complacencia entre quienes gestionan el dinero de grandes instituciones.
Más de 170 gestores, que administran cerca de 500.000 millones de dólares, afirman estar muy alcistas en renta variable y asumir niveles de riesgo inusualmente altos, incluso mientras reconocen que las acciones están sobrevaloradas y que la IA se encuentra en una “burbuja”.
Una contradicción evidente. Pero no inusual. Nadie quiere ser el primero en bajarse del tren, incluso cuando se acerca al borde del precipicio.
Un patrón peligroso que se ha repetido 20 veces desde 2002
Bank of America destaca que, desde 2002, cada vez que los gestores han dejado sus niveles de liquidez en el 3,7% o menos, las acciones han caído y los bonos del Tesoro han superado a la renta variable durante los 1-3 meses siguientes.
¿El nivel de liquidez de esta encuesta? 3,7%.
En paralelo, una mayoría de gestores prevé que los tipos largos de EE. UU. subirán si el Tribunal Supremo anula parte de los aranceles recaudatorios, pero aun así no reducen su exposición a la bolsa. Incluso un tercio cree que, si suben los yields, también subirán las acciones.
El mercado ya ha empezado a ceder
La encuesta se realizó justo antes de las ventas que han recortado un 3% al S&P 500 en pocos días. El índice ha perforado su media de 50 sesiones, otra señal que históricamente suele anticipar debilidad adicional.
A esto se suman otros avisos recientes: Jeffrey Gundlach pidió elevar la liquidez al 20% de las carteras, y Michael Burry, conocido por anticipar la crisis financiera de 2008, ha desregistrado su fondo y mantiene apuestas bajistas agresivas sobre valores vinculados a la IA, como Palantir.
El sentimiento extremo suele preceder movimientos importantes
Burry, de hecho, posee opciones put que solo ganan dinero si Palantir cae por debajo de 50 dólares antes de 2027. El valor cotiza en torno a 170 dólares, pero ha retrocedido desde máximos recientes.
Mientras tanto, las caídas actuales del S&P 500 (3%) y del Nasdaq (algo más del 5%) siguen encuadrándose dentro de la volatilidad normal del mercado. Están muy lejos aún de lo que implicaría un mercado bajista real.
Sea lo que sea lo que ocurra a partir de ahora, la pregunta clave no es si llegará o no un mercado bajista, sino si cada inversor está preparado para gestionarlo.
Los retrocesos pueden ser oportunidades, pero también pueden ser advertencias. Y, como recuerda el argumento central del artículo original, quizá este sea el momento adecuado para revisar riesgos con calma… antes de que el mercado obligue a hacerlo deprisa.