Las empresas de pequeña capitalización siguen el ritmo del S&P 500. No esperen que esto dure.
Las acciones de pequeña capitalización han tenido un desempeño impresionante desde los mínimos del 8 de abril, con el Russell 2000 siguiendo el ritmo del S&P 500 de gran capitalización. Ambos subieron alrededor de un 16% hasta el cierre del viernes desde los mínimos establecidos después de la liquidación inducida por los aranceles del mes pasado.
Edward Lee, estratega de inversiones del Wells Fargo Investment Institute, argumentó en una nota del lunes que, sin embargo, era probable que las empresas de gran capitalización volvieran a superar a las de pequeña capitalización. El Russell 2000 había bajado un 8,5% en lo que va de año hasta el viernes, frente a una caída del 1,3% del S&P 500.
Las empresas de pequeña capitalización se han beneficiado de la disminución de los temores arancelarios, datos económicos mejores de lo esperado y una temporada de resultados sólida en general, afirmó Lee. Las expectativas de desregulación, tasas de interés más bajas a corto plazo y una recuperación económica cíclica a finales de 2025 y principios de 2026 son factores positivos para este segmento de mercado.
Pero aquí está el problema, según Lee: los aranceles han sido más agresivos de lo que se pensaba inicialmente, y las revisiones de ganancias continúan deteriorándose (ver el gráfico anterior) debido a tasas de interés y aranceles más altos de lo esperado.
"Consideramos que estos aspectos positivos y negativos están prácticamente equilibrados, de ahí nuestra calificación táctica neutral para esta clase de activos", escribió Lee.
WFII continúa favoreciendo las acciones estadounidenses de gran y mediana capitalización ante una desaceleración económica prevista a corto plazo, mientras mantiene una calificación neutral para las de pequeña capitalización.
"Dada esta preferencia relativa por las empresas estadounidenses de gran y mediana capitalización sobre las de pequeña capitalización, y dado el reciente repunte, aprovecharíamos esta oportunidad para reducir las inversiones en empresas de pequeña capitalización a asignaciones con objetivos a largo plazo y reasignarlas a acciones de gran y mediana capitalización", escribió Lee.