Las bolsas entrarán en un escenario Ricitos de Oro en el primer semestre del año
Nuevas subidas al cierre de las bolsas europeas, en una jornada de escasas referencias macroeconómicas, y en la que los resultados empresariales han vuelto a ser el principal foco de atención del mercado.
Como decíamos ayer, creemos que a las bolsas europeas les falta una última onda alcista antes de un proceso correctivo o de consolidación que debería durar meses. Algunos analistas, como luego veremos, creen que la economía está entrando en un escenario de Ricitos de Oro. Pudiera ser, pero aún en ese contexto, los niveles de sobrecompra empiezan a ser excesivos y las bolsas necesitan tomarse un descanso.
El último informe de estrategia de activos múltiples de HSBC, dirigido por el estratega jefe de activos múltiples Max Kettner, reafirma una perspectiva positiva para el primer semestre de 2025, a pesar de la reciente volatilidad del mercado impulsada por las incertidumbres del sector de la inteligencia artificial, las preocupaciones arancelarias y el lento desempeño de las acciones de megacapitalización de EE. UU. La visión de "Ricitos de oro con esteroides" del banco se mantiene intacta, con expectativas de ganancias generalizadas en todas las clases de activos, respaldadas por fuerzas desinflacionarias y un crecimiento sólido.
El informe destaca tres factores clave que explican su postura optimista:
1) la dinámica de crecimiento e inflación de EE. UU. que favorece a los activos de riesgo,
2) un sentimiento neutral y unos indicadores de posicionamiento, y
3) unas condiciones de liquidez mejoradas tras la decisión del Tesoro de EE. UU. de mantener los tamaños de las subastas para los próximos trimestres.
| Más suben Ibex 35 | |||
|---|---|---|---|
| Banco Santander | 5,59€ | 0,11 | 2,01% |
| Telefónica | 4,19€ | 0,06 | 1,43% |
| Bankinter | 8,42€ | 0,10 | 1,18% |
| Banco Sabadell | 2,39€ | 0,03 | 1,14% |
| Mapfre | 2,80€ | 0,03 | 1,08% |
| Más bajan Ibex 35 | |||
| Arcelormittal | 26,57€ | -0,61 | -2,24% |
| IAG | 4,17€ | -0,08 | -1,79% |
| Acerinox | 10,34€ | -0,14 | -1,34% |
| Cellnex | 31,76€ | -0,32 | -1,00% |
| Solaria Energí... | 7,68€ | -0,08 | -0,97% |
HSBC mantiene una postura sobreponderada en acciones de EE. UU., la eurozona y los mercados emergentes, crédito de alto rendimiento y oro, mientras que se mantiene infraponderada en crédito de grado de inversión y petróleo.
A pesar de las recientes turbulencias del mercado, HSBC afirma que los fundamentos subyacentes siguen siendo sólidos. Los modelos de aprendizaje automático y los marcos de valoración del banco siguen indicando un entorno de riesgo.
HSBC afirma que su perspectiva coincide con la opinión general de la institución, que prevé tres recortes de tasas de la Reserva Federal en 2025 y un respaldo continuo al oro en medio de riesgos fiscales y geopolíticos.
La asignación táctica de activos del banco se mantiene sin cambios, lo que refleja la confianza en su escenario Goldilocks para la primera mitad del año.