La cartera de OPVs impulsa el próximo ciclo tecnológico
Jordan Stuart, director de inversiones en Federated Hermes
- Federated Hermes cree que la nueva oleada de OPVs tecnológicas puede impulsar el próximo ciclo de innovación.
- Muchas compañías que captaron capital durante la etapa COVID están ahora preparadas para llegar a los mercados públicos.
- Estas nuevas empresas no solo competirán con los líderes actuales: podrían erosionar sus ventajas y relegar algunos negocios tradicionales a modelos más parecidos a una utility.
Jordan Stuart, director de inversiones en Federated Hermes, considera que el mercado de salidas a bolsa puede convertirse en uno de los motores del próximo ciclo tecnológico. El ritmo de actividad en 2026 ya apunta a una recuperación relevante, con 70 OPVs realizadas en lo que va de año y cerca de 30.000 millones de dólares captados solo en Estados Unidos.
La previsión es que el mercado supere de forma significativa las cifras del año pasado. Pero lo más importante no es solo el volumen de operaciones, sino la naturaleza de las compañías que están llegando a la bolsa. Muchas proceden del fuerte ciclo de inversión en capital privado y capital riesgo vivido durante la etapa de la COVID.
Empresas mejor financiadas y más maduras
Durante ese periodo, numerosas startups y compañías tecnológicas emergentes captaron cantidades importantes de capital. Ese dinero les permitió acelerar el desarrollo de sus modelos de negocio, invertir en producto, ganar escala y llegar a los mercados públicos con una estructura más madura.
Ahora, unos cinco años después, muchas de esas empresas están preparadas para dar el salto a bolsa. Según Stuart, no se trata de compañías meramente incrementales, sino de nuevos actores con capacidad para competir directamente con los actuales líderes tecnológicos.
La nueva generación de OPVs tecnológicas llega mejor capitalizada, más desarrollada y con modelos de negocio capaces de desafiar a compañías ya consolidadas.
El nuevo frente competitivo
Federated Hermes señala que estas compañías están empujando la frontera tecnológica en varias áreas clave: mayor capacidad de procesamiento, uso más eficiente de centros de datos, avances en modelos de lenguaje de gran tamaño y nuevas formas de aprovechar la infraestructura digital.
Si la ejecución es sólida, algunos de estos nuevos participantes podrían desplazar el equilibrio competitivo del sector. La tesis de Stuart es que ciertos líderes actuales podrían quedar relegados a funciones más básicas dentro del ecosistema tecnológico, con modelos más parecidos a los de una utility: esenciales, pero con menor capacidad de capturar crecimiento extraordinario.
Presión sobre el software tradicional
La presión ya empieza a notarse en las compañías tradicionales de software. Durante años, muchas de ellas mantuvieron ventajas competitivas gracias al control de datos corporativos propietarios, costes de cambio elevados y relaciones muy consolidadas con grandes clientes.
Ese entorno está cambiando. La reducción de los costes de cambio, la mejora de la interoperabilidad y la aparición de marcos de programación más flexibles están debilitando algunas de esas barreras. En la práctica, los clientes pueden tener más capacidad para sustituir, integrar o rediseñar soluciones sin quedar atrapados en un único proveedor.
La disrupción no vendrá solo de nuevas tecnologías, sino de la pérdida de control sobre datos, clientes y barreras de salida que durante años protegieron a las grandes compañías de software.
Un ciclo de OPVs con potencial disruptivo
De cara a los próximos trimestres, Federated Hermes espera una nueva ola de OPVs tecnológicas bien capitalizada, competitiva y con capacidad de alterar el mapa actual del sector. Esto puede abrir oportunidades para los inversores, pero también obliga a mirar con más cuidado a los líderes existentes.
El mercado tendrá que distinguir entre compañías que simplemente aprovechan el buen momento de las OPVs y aquellas que realmente pueden modificar la estructura competitiva de la tecnología. En este nuevo ciclo, la calidad de la ejecución será determinante.
Conclusión
La recuperación del mercado de salidas a bolsa puede ser algo más que una señal de apetito por riesgo. Según Federated Hermes, también puede marcar el inicio de una nueva fase tecnológica, protagonizada por compañías que nacieron o se reforzaron durante el ciclo de capital privado de la pandemia.
Para los inversores, la implicación es clara: el próximo liderazgo tecnológico puede no venir únicamente de los nombres dominantes actuales. La nueva cartera de OPVs puede introducir competencia real, acelerar la innovación y presionar a modelos tradicionales que hasta ahora parecían protegidos.