Hoy: “Sesión de menos a más, si como parece afloja el indicador de precios favorito de la Fed (PCE Americano).”
Bankinter
En las últimas 24h, la Corte de Apelación de EE.UU. ha restablecido temporalmente los aranceles de Trump así que la sesión empezará con mal tono. Dicho esto, si nada se tuerce en las negociaciones comerciales entre EE.UU. y el resto del mundo, la atención vira hacia la Inflación (IPC alemán a las 14:00h y PCE/Deflactor del Consumo americano a las 14:35h).
La historia demuestra que los aranceles generan Inflación, de ahí el tono prudente de la Fed (no hay prisa por bajar tipos), pero la caída en los precios de la energía y el impasse en la actividad contienen las subidas de precios, por ahora. El panorama no ha cambiado drásticamente y la Inflación debería subir en 2S 2025, incluso si los aranceles definitivos ¿julio? fuesen inferiores al tipo fijado inicialmente (10,0% general; 25% en acero, aluminio y autos).
Además, hay que tener cuidado con la rentabilidad/TIR de los bonos porque ronda niveles peligrosos para las valoraciones (T-Note cerca de 4,5%), pero si el PCE americano afloja como se espera (+2,2% vs +2,3% ant.), el mercado podría recuperar cierta inercia alcista a la espera del BCE (jueves 5/junio) y el empleo americano (viernes 6/junio).