Hoy: “Fed, semis y comercio. Hoy toca subir.”
Bankinter
La Fed cumplió expectativas y mantuvo el tipo director en 4,25%/4,50%. Era la decisión lógica. La política comercial americana pesa sobre los indicadores adelantados e intermedios, que apuntan a una ralentización del ciclo económico. A su vez, la inflación repuntará por el aumento de costes, que impulsará los precios finales.
Lo lógico es que la Fed no tenga prisa por reducir tipos ni se muestre excesivamente dovish (suave). Hoy los Costes Laborales Unitarios (14:30h; +5,1% est desde +2,2%), las Expectativas de Inflación de la Fed de Nueva York (17h) y la Productividad No Agrícola (14:30h; -0,8% est desde +1,5%) volverán a mostrar la difícil combinación a la que se enfrenta la Fed: menos crecimiento y más inflación. Sin embargo, el frente comercial y la tecnología favorecerán un tono positivo en bolsas.
Por un lado, Trump anticipa que hoy firmará un acuerdo comercial con un país relevante y que será el primero de muchos. Toda apunta a Reino Unido. Por otro, la administración reformará la legislación sobre exportaciones de semis y el mercado especula con cierta relajación en los límites máximos, lo que animará a la tecnología.
Quedarán en segundo plano los bancos centrales de Suecia (9:30h) y Noruega (10h). Ambos mantendrán tipos (2,25% y 4,50% respectivamente), pero el Banco de Inglaterra puede dar cierto soporte. Bajará tipos -25 p.b. hasta 4,25% en un contexto en que inflación ralentiza (+2,6% en marzo vs. +3,0 en enero) y el PIB crece a tasas moderadas (+1,5% en 4T 2024).
En conjunto, sesión con tono alcista gracias al comercio y la tecnología. A medio plazo es aconsejable mantener la prudencia. Maersk reduce su estimación para el flujo global de contenedores (hasta -1%/+4% desde +4%). No son buenas noticias para el ciclo económico.