“Fondo positivo a las puertas de Navidad, sin descartar momentos de volatilidad”
Bankinter
Última jornada con intensidad en datos macro previa al inicio de las fiestas navideñas. En España se publica el PIB final del 3T, donde no esperamos cambios respecto al preliminar (-8,7% a/a, +16,7% t/t).
La recuperación iniciada en el 3T fue perdiendo fuerza con la segunda ola del Covid, con medidas de restricción más selectivas especialmente a partir de noviembre. Por ello, nuestras proyecciones apuntan a un -10,6% a/a para 4T20 y - 11,3% a/a para el ejercicio (escenario central). En el lado americano, también se espera cierta moderación en las cifras:
(1) los Pedidos de Bienes Duraderos preliminares de noviembre se estiman en +0,6% m/m (frente +1,3% ant.), en un mes tradicionalmente débil;
(2) el dato final de Sentimiento de la Univ. de Michigan podría revisarse ligeramente a la baja 81 (desde 81,4); y
(3) las Peticiones Semanales de Desempleo se estiman en 880 mil trabajadores, en línea con la media desde septiembre (807,4 mil personas), si bien se encuentra todavía muy lejos de la media de un ejercicio normalizado (218 mil trabajadores en 2019).
A corto plazo, los rebrotes y las tensiones geopolíticas (especialmente la resolución de la firma del paquete fiscal americano y la evolución de las negociaciones para el Brexit) pueden generar momentos de mayor volatilidad, especialmente en jornadas de menor volumen de negociación.
A medio plazo, el fondo del mercado sigue siendo positivo, impulsado por las expectativas de difusión de la vacuna que permitan la recuperación progresiva de la actividad económica a lo largo del 2021.