El S&P 500 podría caer hasta 3.700 puntos incluso en una “recesión leve”, dice Wolfe Research
El S&P 500 podría caer hasta 3.700 incluso en una recesión leve, según Wolfe Research. Chris Senyek, estratega jefe de inversiones de la firma, afirmó que el S&P 500 podría caer a entre 3700 y 4100 puntos en una desaceleración económica.
Esto representa descensos del 37 % y el 30 % para el índice general, respectivamente, desde principios de año. El S&P 500 registró una caída de más del 7 % este año y se encuentra un 11 % por debajo de su máximo histórico de febrero.
El S&P 500 entró en una fase bajista a principios de este mes, tras el impacto inicial del decreto arancelario de Trump del 2 de abril. Desde entonces, se ha mantenido estancado en un rango de cotización, mientras los inversores esperan claridad sobre los acuerdos comerciales que la Casa Blanca puede alcanzar con el resto del mundo, concretamente con socios comerciales clave como China. Un estratega técnico identificó los 5.500 puntos como resistencia clave para el S&P 500. Su última vez se mantuvo por debajo de ese nivel, en 5.483.
A Senyek le preocupa que se avecine una importante caída del mercado bursátil si Estados Unidos se encamina hacia una recesión, especialmente si las ganancias corporativas comienzan a debilitarse debido a los altos aranceles o a la incertidumbre política. El estratega teme que las estimaciones de ganancias por acción del S&P 500 para 2025 puedan caer un 15%, a 225 dólares desde los 266 dólares estimados actualmente.
Esto se reflejaría no sólo en un mercado bursátil en crisis, sino también en una contracción económica.
“Si la incertidumbre causada por la política arancelaria llevara a la economía estadounidense a una recesión en 2025, prevemos que el BPA del SPX caería al menos un 15 % con respecto a los niveles actuales, en línea con la mediana de BPA de las últimas cuatro recesiones, del 16,7 %, entre máximos y mínimos”, escribió Senyek el jueves. “Esto implicaría que, en un escenario de recesión leve, el BPA del SPX caería a unos 225 USD, lo que implicaría un crecimiento interanual negativo del PIB real del -1 %”.
“Al mismo tiempo, el PER se reduciría con respecto al PER del S&P 500 actual [próximos 12 meses] de 19,4x”, continuó Senyek. “Si aplicamos el PER promedio de 15 o 10 años de 16,6x o 18,4x a un BPA de tipo recesivo de $225, esto implica un nivel de ~3700 a 4100 para el S&P 500 en una recesión leve”.
Hasta el momento, Wall Street ha tenido un buen comienzo de la temporada de resultados del primer trimestre. De las 157 empresas del S&P 500 que han presentado sus resultados, el 76 % ha superado las expectativas. La tasa de crecimiento combinada —que incorpora las estimaciones de los analistas y los resultados de las empresas que ya han presentado sus resultados— se sitúa en el 8 %, una mejora con respecto al 7,2 % que esperaban los analistas el 31 de marzo, según John Butters, analista sénior de resultados de FactSet.