El rebote de ayer se enfría: el crudo vuelve a subir y la geopolítica domina el mercado
- Las bolsas europeas registran una apertura a la baja tras el rebote de ayer, con el petróleo repuntando con fuerza.
- Los buenos datos macro en EE.UU. y el Libro Beige confirmaron una economía todavía sólida, reduciendo las expectativas de recortes de tipos.
- El conflicto con Irán y la subida del crudo vuelven a dominar el sentimiento del mercado.
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Apertura a la baja en la apertura de las bolsas europeas, con el EuroStoxx cayendo un 0,6%, mientras que los futuros del S&P 500 retroceden en torno al 0,3% y los del Nasdaq cotizan prácticamente planos. El mercado afronta la sesión tras el rebote registrado ayer en los principales índices, especialmente en Europa, que permitió recuperar parte de las pérdidas acumuladas en las jornadas anteriores.
Ese rebote estuvo apoyado por un cierto alivio en los precios energéticos. Durante la sesión anterior el Brent llegó a estabilizarse y el gas natural europeo (TTF) registró fuertes descensos, después de que circularan rumores sobre un posible restablecimiento de negociaciones entre Estados Unidos e Irán.
Sin embargo, el panorama vuelve a tensarse esta mañana. El Brent repunta cerca de un 3,5%, reflejando que el mercado sigue extremadamente sensible a cualquier noticia relacionada con el conflicto en Oriente Medio.
China y Japón reaccionan ante el repunte del petróleo
El encarecimiento del crudo está obligando a algunos países altamente dependientes de la energía a reaccionar. En China, el Gobierno ha pedido a sus principales refinerías que suspendan temporalmente las exportaciones de diésel y gasolina para garantizar el abastecimiento interno.
En Japón, por su parte, se estudia la posibilidad de liberar parte de las reservas estratégicas de petróleo con el objetivo de suavizar el impacto de la subida del crudo en la economía.
El mercado sigue utilizando el precio del petróleo como principal indicador del riesgo geopolítico. Cada movimiento del Brent se está trasladando casi de forma inmediata al comportamiento de las bolsas.
Datos macro sólidos en EE.UU. apoyaron el rebote de ayer
El rebote de ayer también estuvo apoyado por varios datos macroeconómicos positivos en Estados Unidos. El informe de empleo privado ADP sorprendió al alza y el ISM del sector servicios superó las previsiones, reflejando el mayor ritmo de expansión del sector desde mediados de 2022.
Además, el componente de precios del ISM descendió hasta mínimos de un año, lo que fue interpretado como una señal favorable en términos de presiones inflacionistas.
El Libro Beige de la Reserva Federal, publicado ayer y que servirá de base para la reunión del 18 de marzo, confirmó un escenario de crecimiento moderado. Siete de los doce distritos de la Fed registraron expansión económica, aunque también se detectaron signos de mayor cautela en el consumo debido a la incertidumbre económica y a una mayor sensibilidad a los precios.
En este contexto, el mercado prácticamente descarta recortes de tipos a corto plazo. Actualmente no se espera la primera bajada de tipos hasta julio, con un total de dos recortes previstos en 2026 y otro adicional en 2027.
La geopolítica sigue marcando el pulso del mercado
A pesar de los rumores de negociación, Irán ha desmentido estar dispuesto a dialogar y el conflicto sigue escalando. Entre los últimos episodios destacan la intercepción por parte de la OTAN de un misil iraní dirigido hacia Turquía y el hundimiento de un buque de guerra iraní por parte de un submarino estadounidense frente a las costas de Sri Lanka.
En el plano comercial, el secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, confirmó que el arancel global del 15% entrará en vigor esta misma semana. Este gravamen sustituirá al arancel del 10%, que a su vez reemplazaba a los aranceles recíprocos previamente declarados ilegales por el Tribunal Supremo.
China revisa a la baja su objetivo de crecimiento
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En Asia, la atención se centra en la Asamblea Popular Nacional de China, el principal evento económico del país. Durante la primera jornada se planteó un objetivo de crecimiento del PIB para 2026 de entre 4,5% y 5%, ligeramente inferior al entorno del 5% fijado en años anteriores.
El Gobierno chino mantuvo sin cambios su objetivo de déficit público en el 4% y su meta de inflación en el 2%, a pesar de que las presiones deflacionistas siguen presentes en varios sectores. También anunció un aumento del 7% en el gasto en defensa para 2026.
El mensaje de fondo es claro: China sigue intentando sostener el crecimiento en un entorno global cada vez más incierto y con una demanda interna todavía débil.
Agenda macro y resultados empresariales
En el plano macroeconómico, la jornada será relativamente tranquila. En la Eurozona se publicarán las ventas minoristas de enero, que se espera crezcan un 0,2% tras la caída del 0,5% registrada el mes anterior.
En Estados Unidos se conocerán varios indicadores relevantes:
- Productividad no agrícola preliminar del 4T25.
- Costes laborales unitarios preliminares del 4T25.
- Peticiones iniciales de subsidio por desempleo.
En cuanto a resultados empresariales, en Europa publicará sus cifras Deutsche Post, mientras que en Estados Unidos lo harán GAP y Merck.
El mercado vuelve a demostrar que ahora mismo el factor dominante es la geopolítica energética. Mientras el petróleo y el gas sigan reaccionando a cada titular del conflicto con Irán, las bolsas seguirán moviéndose con fuertes oscilaciones de corto plazo.
Si el Brent se consolida claramente por encima de los 80-85 dólares, el impacto inflacionario podría empezar a preocupar a los bancos centrales y frenar el optimismo del mercado. En ese escenario, los sectores energéticos podrían seguir comportándose mejor que el conjunto del mercado, mientras que los más sensibles al ciclo y al consumo quedarían más expuestos a la volatilidad.