¡Cuidado hoy en los mercados y una posible venta forzada de acciones!
Se espera que el mercado de valores cierre mayo con fuertes retornos, pero eso en realidad podría jugar en contra de las acciones el viernes.
Una nota de la mesa de operaciones de Goldman Sachs indicó que se espera que los fondos de pensiones estadounidenses vendan 20.000 millones de dólares en acciones como parte de su reajuste de fin de mes. Ese valor total en dólares se sitúa en el percentil 86 de compras o ventas netas en reajustes similares desde el año 2000, según Goldman.
La razón es que muchos planes de pensiones tienen asignaciones objetivo según el valor relativo de sus tenencias de acciones en comparación con otros activos como bonos o capital privado, una versión a gran escala de la cartera tradicional 60/40. Y si bien las acciones han tenido un mes excepcional, los bonos han tenido dificultades, lo que significa que se necesitan cambios significativos para restablecer el equilibrio entre ambos grupos en lo que respecta a las carteras modelo.
El SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) ha subido más de un 6% en lo que va de mes, mientras que el iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT)Ha bajado casi un 4 %. Los bonos a corto plazo se han mantenido mejor, pero incluso el ETF de bonos del Tesoro a corto plazo de Vanguard (VGSH) sigue camino de un mes negativo.
No estamos acostumbrados a la volatilidad que hemos visto en los bonos.
“No estamos acostumbrados a la volatilidad que hemos visto en los bonos, y especialmente cuando se trabaja con fondos de pensiones o instituciones, estos flujos de fondos pueden ascender fácilmente a miles de millones. Y cuando se empieza a ver que esos reequilibrios se concretan con bastante rapidez, sin duda puede ser un factor decisivo a corto y medio plazo”, afirmó Bret Kenwell, analista de inversiones en EE. UU. de eToro.
Sin duda, la venta de las pensiones podría ser una oportunidad de compra para los inversores menos rígidos. HSBC mejoró su perspectiva sobre las acciones estadounidenses de infraponderar a neutral el miércoles por la noche, en parte debido al ligero posicionamiento de los inversores que solo mantienen posiciones largas. El viernes podría ser una oportunidad para que algunos de ellos vuelvan a invertir en acciones, especialmente si se muestran más confiados tras el aparente progreso en los aranceles en las últimas semanas.
“Ya sea la pausa de 90 días, la prolongación de los plazos con la UE o los procedimientos legales como los que vimos anoche, creo que en Wall Street existe la creencia de que ya hemos superado lo peor de la situación arancelaria y que debemos seguir avanzando hacia una mayor desescalada”, dijo Kenwell.