"Antes había que rebuscar factores que pudieran detener la tendencia alcista en las bolsas. Ahora se acumulan"
Bolsas europeas a la baja por la inquietud que genera entre los inversores la crisis energética
Fuertes caídas de las bolsas europeas en una jornada en la que los inversores han mostrado con claridad su preocupación por la crisis energética a nivel global. El volumen de venta ha sido importante. Independientemente de rebotes puntuales, los indicios sugieren que las bolsas seguirán cayendo en el corto/medio plazo.
“El mercado está en modo cautela. Pero no ahora. Lleva semanas así. Es como si algo hubiera cambiado en la psique de los inversores. Antes había que rebuscar factores que pudieran detener la tendencia alcista en las bolsas. Ahora se acumulan. Tenemos el repunte de la inflación, la situación del sector inmobiliario en China y el temor que el contagio de los problemas de Evergrande y otras promotoras se traslade a sectores relacionados, la crisis energética global, la subida de las materias primas que están erosionando los márgenes de las compañías, la incertidumbre política en EE.UU., la subida de la rentabilidad de los bonos.
| Más suben Ibex 35 | |||
|---|---|---|---|
| Red Eléctrica | 17,74€ | 0,13 | 0,71% |
| Iberdrola | 8,84€ | 0,05 | 0,52% |
| Naturgy | 21,84€ | 0,07 | 0,32% |
| Enagas | 19,50€ | -0,01 | -0,05% |
| Viscofan | 55,60€ | -0,10 | -0,18% |
| Más bajan Ibex 35 | |||
| Arcelormittal | 24,11€ | -1,13 | -4,47% |
| Melia Hotels | 6,43€ | -0,28 | -4,23% |
| Inditex | 30,83€ | -1,35 | -4,19% |
| IAG | 2,11€ | -0,09 | -4,01% |
| Indra-A | 8,93€ | -0,29 | -3,10% |
Cualquiera de estos factores por sí solo podría desestabilizar los mercados financieros. Todos juntos...Y más si tenemos en cuenta de dónde venimos. La tendencia alcista desde los mínimos del pasado octubre ha sido muy pronunciada.
Es momento de parar y dar tiempo para que las incertidumbres se despejen, tanto como se pueda. Los gestores profesionales llevamos meses incrementando los niveles de liquidez a la espera de las caídas en los mercados. El proceso correctivo no ha hecho más que empezar. Es probable que tras un primer movimiento bajista haya estabilización y movimiento lateral. Ese será el momento de volver a tomar posiciones”. Este es un extracto de una larga conversación que hemos tenido con un importante gestor institucional que ha preferido no ser nombrado. Opinión, que por lo que hemos sondeado, es compartida por muchos otros gestores.
De todos los factores de incertidumbre que señalaba el gestor en su comentario el que tiene más potencial desestabilizador en estos momentos es la crisis energética global que estamos sufriendo. Los precios del petróleo, gas natural, carbón están en máximos multianuales.
Estos precios de la energía tan elevados van a deteriorar sensiblemente los márgenes de beneficios de las compañías. En el caso de pequeñas y medianas empresas pueden llevar a pérdidas y en algún caso a la quiebra. Por otro lado, los consumidores tendrán menos renta disponible ante el aumento del coste energético. Es decir, si los márgenes van a sufrir y el consumo se va a detraer la conclusión es clara: Los beneficios corporativos van a sufrir sensiblemente en este trimestre.
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Si a lo anterior le sumamos que el alza en la inflación, provocado en gran parte por esta subida de materias primas, está provocando subida en los rendimientos de la deuda, y una pronta subida de tipos por parte de los Bancos Centrales, es evidente que no es el mejor escenario para los activos de riesgo.
“El discurso en los mercados ha cambiado. Ya no se esperan las correcciones para comprar. Me temo que pronto se aprovecharán las subidas para vender”, nos comentaba un operador de forma muy acertada.
Veremos, pero como llevamos advirtiendo desde finales de agosto, se daban las condiciones para el inicio de un proceso correctivo de entidad en los mercados, y ahora parece que esa corrección ya se ha iniciado.
