Sector Telecos. Ayer se cerró la subasta de espectro de 5G en España en la banda de 700 MHz. (valoración)
Renta 4 Banco
Las operadoras pagarán 1.010 mln de euros, un 1,5% más del precio de salida de 995 mln eur, por los 4 bloques grandes, de 2x10 MHz, mientras que los 3 bloques pequeños, de 2x5 MHz, se quedaron sin pujas.
Telefónica, Vodafone y Orange se adjudicaron las licencias, mientras que MásMóvil no acudió. Telefónica se adjudicó el bloque 1 y pagará 310 mln eur (precio de salida 270 mln eur), Vodafone el bloque 2 y pagará 350 mln eur y Orange se adjudicó los bloques 3 y 4 pagando 350 mln eur. Los bloques de Vodafone y Orange se adjudicaron al precio de salida.
El bloque de Telefónica es de un importe menor debido a que lleva aparejado unos compromisos más estrictos de cobertura. Así, Telefónica se compromete a cubrir con 5G antes de junio 2025 todos los municipios de más de 20.000 habitantes, los aeropuertos, puertos, estaciones de AVE, autopistas, autovías y carreteras multicarril.
Recordamos que las licencias tendrán una vigencia de 20 años, prorrogables otros 20 años.
Valoración:
1-. El precio conjunto de adjudicación de las licencias ha sido ligeramente superior a lo previsto después de que el gobierno rebajara la cifra inicial un 15% y sólo en el bloque de Telefónica se pagó más que en el precio de salida (+15%). Nosotros descontábamos un desembolso de 350 mln eur. No esperamos impacto en cotización. P.O. 5,7 eur. SOBREPONDERAR.