Inditex. Previo 4T 25: Crecimiento de un dígito medio en ventas y resultado operativo.
Iván San Félix de Renta 4 Banco
- Renta 4 prevé que Inditex crezca un 4,3% en ventas en el 4T25, afectado por el impacto negativo de la divisa.
- El margen bruto se mantendría estable en torno al 54% y el beneficio neto crecería cerca de un 9%.
- El mercado estará pendiente de la guía para 2026 y del inicio de ventas del 1T26.
Según el análisis de Iván San Félix, analista financiero de Renta 4, los resultados de Inditex correspondientes al cuarto trimestre de 2025 deberían reflejar un crecimiento moderado, condicionado por una base comparativa exigente y por el impacto negativo de la apreciación del euro.
El informe anticipa que el ritmo de ventas seguirá siendo sólido en términos operativos, aunque la divisa continuará restando parte del crecimiento reportado.
Crecimiento moderado de ingresos
El inicio del trimestre fue relativamente fuerte. Entre el 1 de noviembre y el 1 de diciembre, las ventas crecieron un 10,6% excluyendo el efecto divisa. Sin embargo, Renta 4 prevé una moderación en la segunda parte del trimestre.
En conjunto, el banco estima que las ventas crecerán un 8,3% a tipo de cambio constante. No obstante, la apreciación del euro podría restar aproximadamente cuatro puntos porcentuales al crecimiento reportado.
Como resultado, el crecimiento final de ingresos se situaría en torno al 4,3% interanual frente al cuarto trimestre de 2024.
Rentabilidad estable
En términos de rentabilidad, el informe prevé una evolución relativamente estable de los márgenes.
- Margen bruto: en torno al 54%, prácticamente sin cambios respecto al año anterior.
- Gastos operativos: crecimiento cercano al 4%, en línea con el avance de las ventas.
- Margen EBITDA: ligero aumento hasta el 24,7%.
Con este escenario, el beneficio neto podría registrar un crecimiento de aproximadamente un 9% interanual, con una tasa fiscal estimada del 22,5%.
Atención a la guía para 2026
Más allá de las cifras del trimestre, el foco del mercado estará en la guía estratégica para 2026 que la compañía podría presentar durante la conferencia con analistas.
Renta 4 espera que el grupo textil anuncie previsiones como:
- Crecimiento del espacio comercial cercano al 4,5%.
- Impacto negativo de divisas en ventas de alrededor de -1 punto porcentual.
- Margen bruto estable cerca del 58%.
- Capex ordinario en torno a 1.900 millones de euros.
- Dividendo estimado de 1,79 euros por acción, aproximadamente un 6% superior al de 2025.
También será clave la evolución del inicio del primer trimestre de 2026, que cuenta con una base comparativa favorable tras el débil comportamiento del mes de febrero de 2025.
Por el momento, Renta 4 mantiene su precio objetivo y recomendación en revisión, después de haber situado anteriormente su valoración en 50 euros por acción con recomendación de mantener.