IAG: Bankinter eleva precio objetivo
Análisis Bankinter
La expectativa de una vacuna y las menores restricciones de varios países mejoran el atractivo del Sector Aéreo, por ello los analistas de Bankinter elevan la recomendación a Comprar en el Sector, pero solo compañías con balances saneados y líderes, como IAG.
"Desarrollamos tres escenarios en función de la evolución de la Tasa de Ocupación. El Escenario Central contempla una Tasa en 2025 del 85% y un Pº Objetivo de 2,50€ (Potencial +32%) vs 2,0€/acc. anterior. Un Escenario Positivo, 90% y Pº Objetivo 3,90€ (Potencial +103%) y un Escenario Adverso, 80% y Pº Objetivo 1,20€/acc. (Potencial -40%)."
Las principales fortalezas de IAG son:
- Balance Saneado: el nivel de solvencia y liquidez del Grupo es elevado.
- Valoración atractiva: Estimamos Valor Contable/acc. en 2022 (año normalizado) de 0,5x.
- AIR Europa: su adquisición permitirá elevadas sinergias y aumentar sus rutas.
- Consolidación del sector: es uno de los más penalizados por COVID-19.
- Expectativas futuras: Estimamos que los niveles de demanda irán aumentando progresivamente, pero todavía de manera lenta.
- Hipótesis de valoración/Tasa de Ocupación: Nuestro Escenario Central contempla una recuperación progresiva pero moderada, impulsada por la comercialización de una vacuna y menores restricciones de los países. Ello implica que la Tasa de Ocupación llegará al 84,8% en 2025 (vs 84,6% en 2019).