Gestamp (Pre-4T25): la eficiencia operativa clave en 2025
Álvaro Arístegui de Renta 4 Banco
- Gestamp publicará resultados del 4T25 el 26 de febrero; el foco estará en márgenes y guías 2026.
- Se espera un trimestre sólido en rentabilidad pese a ingresos -2,1%, gracias a eficiencia y plan Phoenix en EE. UU.
- Renta 4 reitera Sobreponderar con P.O. 3,91 €/acc. (potencial cercano al 25%).
Gestamp publicará sus resultados del cuarto trimestre de 2025 el próximo 26 de febrero tras el cierre, con conferencia a las 18:30h. Según el avance de Álvaro Arístegui (Renta 4), el trimestre podría volver a ser el más sólido del ejercicio en términos operativos, en un año marcado por la debilidad de producción en sus principales mercados.
Entorno sectorial: crecimiento desigual y presión de divisas
El mercado global de automoción habría crecido en 2025 un +3,7% hasta 92,9 millones de unidades, aunque con importantes diferencias regionales: fuerte dinamismo en China (+10%) e India (+7,2%), frente a retrocesos en Europa (-1,4%) y NAFTA (-1%). Para el 4T25, se espera un volumen elevado (~24,7 millones de unidades), pero con el menor crecimiento del año (~1%). Además, la apreciación del euro habría penalizado la cifra de ingresos.
Previsiones 4T25: ingresos a la baja, márgenes sólidos
Renta 4 estima para el 4T25 unos ingresos de 3.009 millones € (-2,1% interanual). No obstante, el EBITDA se situaría en línea con el mismo periodo del año anterior y por encima de las estimaciones previas (R4e 345 millones € y consenso 348 millones €). El estricto control de costes y el avance del plan Phoenix en EE. UU. —con objetivo de margen EBITDA cercano al 8% en la región— han sido las principales palancas de mejora.
Cierre 2025 y perspectivas 2026
Para el conjunto de 2025, Renta 4 preveía ingresos de 11.495 millones € (-4,2%) y un EBITDA de 1.270 millones € (-1,9%), con margen del 11%. Dada la evolución reciente de volúmenes y divisas, el cierre podría mostrar ingresos algo inferiores pero un margen ligeramente superior al estimado inicialmente.
De cara a 2026, la industria apunta a un escenario de atonía o bajo crecimiento. Sin embargo, se espera que Gestamp continúe consolidando su posicionamiento y profundizando en planes de eficiencia, lo que debería traducirse en una mejora progresiva de beneficios.
Con un precio objetivo de 3,91 €/acción que implica un potencial cercano al 25%, Renta 4 reitera su recomendación de Sobreponderar, apoyándose en la mejora estructural de márgenes más que en el crecimiento del sector.