EBRO previo 2T26: continúa la debilidad
César Sanchez de Renta 4 banco
- Renta 4 espera una caída del 2,2% en ingresos y del 6,7% en EBITDA durante el primer semestre.
- Los inventarios caros, la presión competitiva y el descenso de las materias primas seguirán afectando a los márgenes.
- La firma mantiene Sobreponderar, con un precio objetivo de 22,20 euros, aunque advierte del riesgo de revisar estimaciones.
Ebro Foods publicará sus resultados del primer semestre de 2026 el próximo 29 de julio, con unas cifras que Renta 4 espera débiles y que podrían aumentar la presión sobre las estimaciones para el conjunto del ejercicio.
La firma prevé unos ingresos de 1.500,3 millones de euros, un 2,2% menos que en el mismo periodo del año anterior.
El arroz seguirá lastrando las ventas
Por divisiones, Renta 4 estima:
- Arroz: ingresos de 1.144,1 millones de euros, un 3,6% menos.
- Pasta: ventas de 358,6 millones, con un crecimiento del 3,3%.
La mejora del negocio de pasta no sería suficiente para compensar la debilidad de la principal división del grupo.
Presión sobre el EBITDA y los márgenes
El EBITDA se situaría en 198,6 millones de euros, un 6,7% menos que en el primer semestre de 2025.
El margen EBITDA descendería hasta el 13,2%, seis décimas por debajo del nivel del año anterior. La presión procede principalmente de unos inventarios adquiridos a precios elevados, en un contexto posterior de caída de las materias primas, y de una competencia intensa en precios.
Riesgo para las previsiones anuales
Renta 4 advierte de que, si se confirman sus estimaciones del semestre, Ebro necesitaría una recuperación muy exigente durante la segunda mitad del año para alcanzar los objetivos actuales.
El consenso espera un EBITDA anual de aproximadamente 423 millones de euros, mientras que la estimación de Renta 4 asciende a 428 millones. La firma no descarta revisar estas cifras a la baja tras conocer los comentarios de la dirección.
Aspectos que vigilar
- Ritmo de consumo de los inventarios comprados a precios elevados.
- Capacidad para negociar con la distribución sin deteriorar más los márgenes.
- Evolución del entorno competitivo y de los precios.
- Impacto de los aranceles en Estados Unidos.
Renta 4 considera que unas cifras en línea con sus previsiones podrían tener una reacción negativa en Bolsa. Aun así, mantiene su recomendación de Sobreponderar y su precio objetivo de 22,20 euros por acción.