DIA: Cambio de Consejero Delegado y rumores de OPA (Valoración)
Análisis Bankinter
Parece que se avecina un cambio en el modelo de gestión de la compañía. Compra especulativa para perfiles de alto riesgo. El Consejo de Administración de DIA ha votado por unanimidad la expulsión de su Consejero Delejado, Ricardo Currás.
Será sustituido por Antonio Coto, hasta ahora director del área de Latinoamérica.Asimismo se han desatado rumores de OPA por parte del ruso Mikhail Fridman, dueño de la sociedad Letterone, que ya es propietaria del 25% del capital de DIA.
Si alcanzara o superara el umbral del 30% se vería obligado a lanzar una OPA sobre el 100% del capital. En abril, Fridman colocó dos representantes en el Consejo de Administración de DIA: Stephan Ducharme (presidente del "Mercadona" ruso, X5 Retail Group) y Karl-Heinz Holland, ex Consejero Delegado de Lidl.
Por fundamentales, tras una evolución nefasta de ventas y márgenes en los últimos trimestres y una caída en Bolsa del 50% en 2018, recientemente mejoramos la recomendación de DIA de Vender a Neutral con un precio objetivo de 2,60 € vs un precio en Bolsa ahora de 2,165 €.
Todos estos movimientos: el cambio de dirección y la entrada en el Consejo de personas con experiencia de gestión en el sector nos hace pensar que:
(i) contribuirán a mejorar la gestión de DIA en un nuevo plan estratégico que se presentará en en octubre (Stephan Ducharme es experto en controlar los costes para hacer frente a la presión en precios) con lo que podríamos ver una reversión de la senda descendiente de beneficios y/o
(ii) el ruso Fridman adquiere el control de la compañía (de momento con un 25% del capital tiene 2 representantes en un Consejo de Administración compuesto por 11 miembros) comprando un porcentaje de control mediante una OPA. Ambos escenarios son positivos para los accionistas de DIA.
Por fundamentales, el precio de mercado de DIA ofrece un potencial de revalorización del 20% hasta su precio objetivo de 2,60€, que creemos podría ser mayor ante cualquiera de los escenarios descritos. Aunque es prematuro y habría que ver cambios efectivos en el modelo de negocio de DIA, creemos que ahora DIA ofrece una oportunidad de Compra algo especulativa, para perfiles de alto riesgo.
DIA (Comprar; Precio Objetivo: 2,60€; Cierre: 2,133€; Var. Dúa: +4,82%)