Banco Santander dentro de los 5 valores elegidos por Bankinter en la Bolsa Española. Estos son los motivos.
- Bankinter mantiene a Santander en su cartera simplificada de cinco valores españoles, con un peso del 25%.
- La entidad fija recomendación de comprar y un precio objetivo de 12,35 euros por acción.
- El banco prevé crecimiento del beneficio, mejora del RoTE y una rentabilidad por dividendo estimada del 3,3% en 2026.
Banco Santander se mantiene como uno de los pilares de la cartera modelo simplificada de Bankinter, la selección más concentrada de la entidad para renta variable española. El valor tiene un peso del 25%, el mismo que BBVA, lo que confirma la importancia del sector financiero dentro de la estrategia de la firma para los próximos meses.
Bankinter mantiene sobre Santander una recomendación de comprar, con un precio objetivo de 12,35 euros por acción. La capitalización bursátil recogida en el informe asciende a 178.680 millones de euros, mientras que entre sus principales accionistas figuran BlackRock, con un 6,9%, Vanguard, con un 3,5%, y Fidelity, con un 1,9%.
Previsiones de Santander para 2026
Las estimaciones de Bankinter apuntan a una nueva mejora de las principales magnitudes de Santander en 2026. El banco prevé que el margen bruto alcance los 64.176 millones de euros, frente a los 62.390 millones de 2025, lo que implica un crecimiento del 3%. El margen neto avanzaría un 6%, hasta los 38.854 millones, mientras que el beneficio neto atribuido se situaría en 15.024 millones de euros, un 7% más que en el ejercicio anterior.
| Magnitud | 2025 | 2026e | Variación |
|---|---|---|---|
| Margen bruto | 62.390 M€ | 64.176 M€ | +3% |
| Margen neto | 36.665 M€ | 38.854 M€ | +6% |
| Beneficio neto | 14.101 M€ | 15.024 M€ | +7% |
| BPA | 0,96 € | 1,06 € | +10% |
| Rentabilidad por dividendo | 2,4% | 3,3% | Mejora |
El punto más relevante de estas previsiones es que el crecimiento no se limita a ingresos. Bankinter espera una mejora más intensa en margen neto y beneficio, lo que sugiere una evolución positiva de la eficiencia y de la rentabilidad operativa. Además, el BPA estimado crecería un 10%, hasta 1,06 euros, una cifra clave para justificar tanto la valoración como la política de remuneración al accionista.
Por qué Bankinter mantiene Santander en cartera
El principal argumento de Bankinter es que Santander sigue mostrando un ritmo de crecimiento elevado. La entidad destaca un aumento del BPA ordinario del 17%, una rentabilidad al alza y una morosidad controlada. En concreto, el RoTE se sitúa en torno al 15,2%, con una mejora de 0,5 puntos porcentuales, mientras que la morosidad ronda el 3,00%, frente al 2,91% del cuarto trimestre de 2025.
Otro elemento relevante es la posición de capital. Santander cuenta con un ratio CET1 de aproximadamente el 14,4%, claramente por encima del objetivo del 12,8%/13,0% para 2026. Ese exceso de capital ofrece margen para sostener la remuneración al accionista, absorber potenciales deterioros macroeconómicos y mantener flexibilidad estratégica.
Objetivos 2026-2028: el plan ambicioso de Santander
Bankinter también subraya que Santander mantiene un guidance positivo para el periodo 2026-2028 pese a la incertidumbre macroeconómica. El banco espera más ingresos, menores costes relativos y un beneficio neto superior a 14.100 millones de euros en 2026, con un CET1 en el rango objetivo del 12,8%/13,0% y un RoTE estimado para 2028 por encima del 20%.
La hoja de ruta es exigente: Santander aspira a alcanzar un beneficio neto superior a 20.000 millones de euros en 2028, frente a los 14.101 millones de 2025. Esto implicaría un crecimiento medio anual estimado del beneficio neto superior al 12%, con un crecimiento del BPA del entorno del 14%, según las estimaciones recogidas por Bankinter.
Valoración y lectura bursátil
El precio objetivo de 12,35 euros fijado por Bankinter implica que la entidad sigue viendo recorrido en Santander a pesar del buen comportamiento acumulado del valor en los últimos meses. La evolución bursátil a doce meses incluida en el informe muestra una tendencia claramente alcista, aunque con episodios de corrección intermedia, especialmente tras los máximos alcanzados antes del último tramo de consolidación.
Desde el punto de vista fundamental, el atractivo de Santander reside en que el banco combina crecimiento de beneficio con una valoración que todavía puede resultar razonable si se cumplen los objetivos de rentabilidad. La clave está en que el RoTE supere con claridad el coste de capital, algo que Bankinter considera posible si Santander alcanza el objetivo de más del 20% en 2028.
Principales catalizadores
Los catalizadores más relevantes para Santander durante los próximos trimestres serán la evolución del margen de intereses, la disciplina en costes, la calidad crediticia y la ejecución del plan 2026-2028. Una mejora adicional del RoTE, acompañada de estabilidad en la morosidad, reforzaría la tesis de inversión. También será importante la capacidad del banco para traducir el exceso de capital en crecimiento rentable y remuneración al accionista.
En este sentido, la estimación de una rentabilidad por dividendo del 3,3% para 2026, frente al 2,4% de 2025, añade un componente de retorno adicional para el inversor. No es el valor con mayor dividendo de la cartera simplificada de Bankinter —ese papel corresponde a Naturgy—, pero sí combina remuneración, crecimiento del BPA y exposición global diversificada.
Riesgos a vigilar
El principal riesgo para Santander es que el escenario macroeconómico deteriore la calidad crediticia o reduzca la capacidad de crecimiento del margen. Una morosidad superior a la prevista, una caída más intensa de los tipos o una presión regulatoria adicional podrían limitar la expansión del beneficio. También conviene vigilar la ejecución del plan estratégico, ya que el objetivo de superar los 20.000 millones de beneficio neto en 2028 exige mantener un crecimiento elevado durante varios ejercicios.
Otro factor a tener en cuenta es que Santander tiene una beta de 1,46 dentro de la cartera de Bankinter, la más elevada entre los cinco valores seleccionados. Esto significa que su comportamiento bursátil puede amplificar los movimientos del mercado, tanto al alza como a la baja.
Conclusión
Santander sigue siendo una de las grandes apuestas de Bankinter dentro del mercado español. La entidad valora positivamente su capacidad para aumentar beneficio, mejorar rentabilidad, mantener la morosidad bajo control y sostener una posición de capital holgada. Con un precio objetivo de 12,35 euros, recomendación de comprar y previsiones de crecimiento del BPA del 10% en 2026, el banco se mantiene como una posición central dentro de la cartera de cinco valores.
La tesis no está exenta de riesgos, especialmente por su sensibilidad al ciclo y al entorno de tipos, pero Bankinter considera que Santander ofrece una combinación atractiva de crecimiento, capital, rentabilidad y dividendo. Para un inversor que busque exposición al sector financiero español, el valor continúa siendo una de las referencias principales dentro de la selección de la firma.