Caixabank: Revisamos nuestras perspectivas de BNA para 2018/2020
Bankinter
Las variables operativas - Ingresos, Margen de Explotación & Volumen de negocio - evolucionan positivamente. El perfil de riesgo mejora, especialmente tras vender a Lone Star el grueso del riesgo inmobiliario y se sientan las bases para mejorar en eficiencia y rentabilidad. CABK presenta nuevo Plan Estratégico el 27 de noviembre.
Los fundamentales son sólidos, el RoTE (9,4% en 3T'18) se sitúa en línea con los objetivos (9,0%/11,0%) y los múltiplos de valoración son atractivos (P/VC < 1,0). Mantenemos nuestra recomendación en Neutral con un Precio Objetivo de 4,50 €/acc (vs 4,75 €/acc anterior)
Revisamos nuestras perspectivas de BNA para 2018/2020 a la baja (~5,0%) debido al retraso en las perspectivas de subidas de tipos de interés por parte del BCE y el impacto de la venta de la participación en REP. Mantenemos nuestra recomendación en Neutral con un Precio Objetivo de 4,50 €/acc (vs 4,75 €/acc anterior).
