CAIXABANK: Mejora el guidance de rentabilidad para 2026, lanza un plan de recompra de acciones y bate expectativas en 1T 2026.
- Bankinter mantiene su recomendación de comprar CaixaBank, con precio objetivo de 12,70 euros.
- La entidad bate expectativas en beneficio y mejora su objetivo de rentabilidad para 2026.
- El nuevo plan de recompra de 500 millones refuerza la política de remuneración al accionista.
Bankinter mantiene una visión positiva sobre CaixaBank tras sus resultados del primer trimestre de 2026. La firma reitera su recomendación de comprar, con un precio objetivo de 12,70 euros por acción, frente a un cierre de 10,70 euros. Según el análisis de Rafael Alonso, las cuentas superan expectativas, la rentabilidad avanza en la dirección correcta y el banco mantiene margen suficiente para seguir remunerando al accionista.
CaixaBank obtuvo un beneficio neto atribuido de 1.572 millones de euros, un 7,0% más que en el mismo periodo del año anterior y claramente por encima de los 1.468 millones esperados por el consenso.
Beneficio por encima de lo previsto
Las cifras muestran una evolución sólida, aunque no homogénea en todas las líneas. El margen de intereses se situó en 2.662 millones de euros, un 0,6% más, aunque ligeramente por debajo de los 2.689 millones esperados por el consenso.
En cambio, el margen bruto alcanzó los 4.127 millones, un 2,9% más y por encima de los 4.105 millones previstos. El margen de explotación también superó expectativas, con 2.475 millones, un 1,8% más frente a los 2.456 millones estimados.
La lectura de Bankinter es favorable: aunque el margen de intereses queda algo por debajo de lo esperado, el beneficio, el margen bruto y el margen de explotación superan previsiones.
Rentabilidad al alza y bajo perfil de riesgo
Uno de los argumentos centrales de Bankinter es la mejora de la rentabilidad. El RoTE de CaixaBank avanzó hasta el 17,6%, frente al 17,5% del cuarto trimestre de 2025. La entidad mantiene además un perfil de riesgo bajo, apoyado en una morosidad reducida y un coste del riesgo contenido.
La morosidad cayó hasta el 1,98%, un nivel históricamente bajo y claramente inferior al 2,69% del conjunto del sistema en España. El coste del riesgo se mantuvo en el 0,22%, sin cambios frente al trimestre anterior.
Para Bankinter, esta combinación de rentabilidad elevada, calidad crediticia y estabilidad del riesgo justifica mantener la recomendación positiva sobre el valor.
Más actividad comercial y capital cómodo
La actividad comercial también gana inercia. La inversión crediticia aumentó un 7,2%, con márgenes todavía razonables, situados en torno a 300 puntos básicos, apenas por debajo de los 302 puntos básicos del cuarto trimestre.
La posición de capital sigue siendo confortable. La ratio CET1 se situó en torno al 12,51%, dentro del rango objetivo de la entidad, entre el 11,5% y el 12,5%. Esta solvencia permite a CaixaBank mantener una política de remuneración atractiva para sus accionistas.
El banco combina tres elementos que gustan al mercado: crecimiento del crédito, baja morosidad y capital suficiente para seguir devolviendo efectivo al accionista.
Nueva recompra de acciones
CaixaBank ha anunciado un nuevo programa de recompra de acciones por un importe máximo de 500 millones de euros, equivalente aproximadamente al 0,7% de su capitalización bursátil. Para Bankinter, este movimiento refuerza el atractivo del valor, ya que confirma la capacidad de la entidad para generar capital y devolverlo al accionista.
El equipo gestor también mejora el objetivo de rentabilidad para 2026. Ahora espera un RoTE superior al 18%, frente al entorno del 18% previsto anteriormente. Además, mantiene un guidance positivo para el ejercicio, con un margen de intereses superior a 11.000 millones de euros, un crecimiento por encima del 3%, y un coste del riesgo inferior al 0,25%.
Objetivos 2025/2027 intactos
CaixaBank también reitera los objetivos de su plan 2025/2027. La entidad aspira a alcanzar un margen de intereses cercano a 12.500 millones de euros en 2027, con una morosidad inferior al 1,75% y una rentabilidad RoTE cercana al 20%.
La hoja de ruta sigue siendo exigente, pero el arranque del ejercicio refuerza su credibilidad. La clave estará en mantener el dinamismo comercial, defender márgenes en un entorno de tipos cambiante y conservar una calidad crediticia excepcionalmente baja.
En conjunto, Bankinter considera que CaixaBank ofrece una combinación atractiva de rentabilidad, solvencia, bajo riesgo y remuneración al accionista. El trimestre no es perfecto, porque el margen de intereses queda ligeramente por debajo de lo esperado, pero el beneficio bate previsiones y la mejora del guidance de rentabilidad refuerza la tesis positiva.