Buenos resultados en el tercer trimestre del año para Repsol

Natalia Aguirre de Renta 4 Banco

CapitalBolsa
Capitalbolsa | 09 oct, 2019 16:22
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Publicó ayer después del cierre los datos operativos correspondientes al 3T19. En el tercer trimestre del año el precio del Brent (62 USD/b) cae -18% interanual y -10% vs 2T19. Por su parte, el precio del gas (2,2 USD/MBtu) -24% i.a. y -15% i.t.

En cuanto a la producción, buena evolución con avance hasta 712.000 b/d (+3% interanual y +2,6% vs 2T19), muy en línea con su objetivo de producción de 720.000 b/d para 2019. Apreciación del dólar vs euro del 4% i.a., hasta 1,11 USD/eur, y del 1% i.t. Aunque los márgenes de refino siguen cayendo en tasa interanual, -18%, se aprecia una fuerte mejora intertrimestral, +57% hasta 5,5 USD/b en 3T19 (vs 3,5 USD/b en 2T19), en línea con la progresiva recuperación de márgenes de refino esperada a medida que se acerque el final de año y recogiendo el impacto de la normativa IMO 2020, siendo Repsol la petrolera europea mejor posicionada para esta nueva regulación. Los resultados 3T19 se publicarán el 31 de octubre.

Reiteramos Sobreponderar. P.O.19,2 eur/acc.