BBVA: En la cartera "élite" de Bankinter. Veamos por qué.
- BBVA cierra 2025 con fuerte crecimiento en actividad, resultados y rentabilidad (RoTE ~19,3%) y morosidad contenida (~2,7%).
- El guidance 2026 es continuista (RoTE ~20%) con capital cómodo (CET1 ~12,7%) y una remuneración atractiva vía dividendos y recompras.
- El plan 2025–2028 es ambicioso (RoTE ~22%, eficiencia ~35%) pero razonable en un entorno de tipos estables y baja morosidad.
Las cifras de BBVA en 2025 confirman el buen momento del grupo en términos de actividad, resultados y rentabilidad. La inversión crediticia crece un sólido +16,2%, la morosidad se mantiene bajo control en torno al 2,7% y el banco alcanza un RoTE aproximado del 19,3%, niveles que lo sitúan entre las entidades más rentables del sector.
El guidance 2026 es continuista, con un RoTE en torno al 20%, ratio de capital CET1 del 12,7% (por encima del rango objetivo 11,5%–12,0%) y una política de remuneración al accionista que combina dividendos en efectivo y recompras de acciones.
Plan 2025–2028 y calidad del negocio
El plan estratégico 2025–2028 es ambicioso, pero no irrealista en un contexto de tipos estables, baja morosidad y demanda de crédito al alza. Los objetivos clave son:
- RoTE en torno al 22,0% (frente al 19,3% actual).
- Eficiencia aproximada del 35,0%.
- BNA acumulado 2025–2028 de unos 48.000 M€, equivalente a una media de 12.500 M€ anuales frente a los 10.511 M€ registrados en 2025.
Mantenemos BBVA en nuestra cartera de 5 valores porque:
- Métricas clave en mejora: eficiencia, capital y calidad crediticia evolucionan positivamente, con una rentabilidad (RoTE) elevada del 19,3% (frente al 19,7% de 2024).
- Buen momento comercial: la actividad crediticia muestra un comportamiento sólido en las principales geografías, con la inversión crediticia creciendo un +8,0% en España y un +7,5% en México.
- Calidad de activos y capital: la morosidad se sitúa en torno al 2,7% y el banco presenta exceso de capital (CET1 ~12,7% frente a objetivo 11,5%–12,0%), lo que le da margen para sostener dividendos y recompras.
- Compromiso con el plan 2025–2028: la dirección reitera objetivos de rentabilidad, eficiencia y beneficio acumulado, reforzando la visibilidad de la historia de crecimiento y retorno al accionista.
En conjunto, vemos a BBVA como un banco con alta rentabilidad, disciplina de capital y un plan estratégico exigente pero creíble, apoyado en crecimiento de negocio en sus mercados clave y una remuneración al accionista que sigue siendo un argumento central de la tesis de inversión.