ACS: Estos son los motivos de por qué se encuentra en el TOP 5 de la Bolsa Española
Bankinter
Incorporamos de nuevo ACS a nuestra cartera modelo más restrictiva, la de 5 valores españoles, ante la mejora de visibilidad de su plan de inversiones en centros de datos.
ACS y Global Infrastructure Partners (GIP), parte de BlackRock, han creado una joint venture al 50%, para desarrollar centros de datos a nivel global. La primera fase consiste en 1,7 GW ya en desarrollo en EE.UU, España y Australia y con expectativa de ponerlos en explotación entre 2026 y 2028. Además, estudian una segunda fase para el desarrollo de 1,3GW adicionales.
Es altamente probable que estos activos se contabilicen bajo el método de puesta en equivalencia. Esto implica que mantendrá probablemente bajos niveles de endeudamiento a nivel de grupo, con DFN que estimamos en 112M€ 2025e y 344M€ 2026e.
Incluimos en valoración la primera fase (1,7GW). Asumimos que el equity del vehículo podría llegar a valer unos 17.000M€ en 2029e, lo que supondría valorar el 50% de ACS en 8.500M€ y que actualizado a valor presente supondría 6.386M€.
Aunque cotiza en niveles próximos a nuestro precio objetivo (90,7€/acción), la compañía seguirá generando valor a medida que vayan entrando en explotación los activos actualmente en construcción y la posible ampliación del plan de inversiones.