• La agencia considera que el crecimiento orgánico de la empresa es fuerte
  • También destaca la integración satisfactoria de Galata durante los últimos 12 meses
  • Por último, subraya el limitado gasto de capital y el pago de dividendos

Buena noticia para Cellnex Telecom. La agencia de calificación crediticia Standard & Poor's ha revisado la perspectiva del rating BB+ a positiva desde estable. Debido al aumento del EBITDA, prevé unos ratios financieros más sólidos. Además, la agencia considera que el crecimiento orgánico de la empresa es fuerte y también destaca la integración satisfactoria de Galata durante los últimos 12 meses. Por último, subraya el limitado gasto de capital y el pago de dividendos.

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"La revisión de la perspectiva refleja la posibilidad de que el rating puede ser elevado si los ratios de crédito siguen mejorando, gracias a unos ingresos robustos y al crecimiento del EBITDA, combinados con un limitado gasto de capital (capex) y retornos a los accionistas. No integramos en nuestras previsiones alguna compra financiada con deuda", señalan estos expertos en un comunicado al que ha tenido acceso Bolsamanía.

"Anticipamos que el EBTIDA aumentará gracias a las iniciativas de crecimiento orgánico y a la implementación del plan de eficiencia. Pese al modesto aumento del capex para expandir las iniciativas de expansión y la subida progresiva de los dividendos, esperamos que el flujo de caja libre operativo (FOCF) y el flujo de caja discrecional aumenten y apoyen unos ratios más fuertes", añaden desde S&P.

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ESPERAN UN COMPROMISO DE LA DIRECCIÓN CON LAS MÉTRICAS DE CRÉDITO

El compromiso de la dirección con estos parámetros, sobre todo en lo que se refiere a posibles adquisiciones, apoyaría una mejora de rating

La previsión de S&P, excluyendo adquisiciones financiadas con deuda, es que Cellnex reduzca su ratio de deuda sobre EBITDA a menos de 4 veces en 2017, lo cual provocaría una mejora del actual rating BB+. "Podemos elevar el rating de Cellnex en un plazo de 12 meses si las métricas de crédito del grupo se fortalecen en 2017 como resultado del crecimiento del EBITDA y del FOCF", explican.

En este sentido, añaden que "podemos elevar el rating si el ratio deuda/EBITDA cae por debajo de 4 veces o si el FOCF respecto a la deuda se mantiene por encima del 10%. El compromiso de la dirección con estos parámetros, sobre todo en lo que se refiere a posibles adquisicones, apoyaría una mejora de rating", concluye.

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