HBX Group se dispara al radar del mercado ante rumores de una posible OPA
- HBX Group habría recibido aproximaciones preliminares ante una posible operación corporativa.
- El visto bueno de Cinven, CPPI y EQT sería clave, ya que juntos controlan cerca del 67% del capital.
- Renta 4 mantiene su recomendación de sobreponderar, con precio objetivo de 12,80 euros por acción.
HBX Group vuelve al foco del mercado tras conocerse posibles movimientos corporativos en torno a la compañía. Según recoge Javier Díaz, analista senior de Renta 4, la alta dirección del grupo habría recibido varias aproximaciones de bancos de inversión en representación de firmas de capital riesgo y de potenciales competidores interesados en conocer su disposición a vender la empresa especializada en reservas hoteleras.
La noticia llega en un momento especialmente delicado para la cotización. HBX Group ha sufrido una fuerte penalización en bolsa, afectada tanto por las dudas sobre el impacto de la inteligencia artificial en su negocio a medio y largo plazo como por el actual contexto geopolítico y sus posibles consecuencias sobre el turismo en el corto plazo.
Los grandes accionistas tienen la llave
Para que cualquier operación pudiera avanzar, sería imprescindible contar con el respaldo de los principales accionistas: Cinven, Canada Pension Plan Investment y EQT. En conjunto, estos inversores controlan aproximadamente el 67% del capital de HBX Group.
El pacto de accionistas firmado con motivo de la salida a bolsa limita además la capacidad de actuación individual de estos fondos. Según recuerda Renta 4, no pueden vender sus participaciones por separado sin el visto bueno del resto. Esto convierte cualquier posible OPA en una negociación compleja, en la que la coordinación entre los accionistas de referencia será determinante.
Una posible salida para los fondos
Desde Renta 4, la noticia se interpreta de forma positiva, ya que podría animar una cotización muy castigada. No obstante, Javier Díaz muestra cierta cautela respecto al posible interés de nuevos fondos de capital privado, precisamente porque los actuales accionistas ya son firmas financieras con una posición relevante en la compañía.
El mayor sentido estratégico podría venir del lado industrial. En este punto, Renta 4 considera que Expedia sería uno de los candidatos con mayor capacidad financiera e interés potencial para integrar a HBX Group, dado su posicionamiento como competidor independiente relevante en el segmento B2B de reservas hoteleras.
Una OPA podría ofrecer una vía de salida a los fondos accionistas, incluso si la valoración final quedara por debajo del precio de salida a bolsa. En ese caso, el calendario de desinversión podría pesar más que la maximización del retorno.
Valoración muy penalizada
El principal atractivo de HBX Group, según el análisis de Renta 4, reside actualmente en su valoración. La compañía cotiza en torno a 7,5 veces PER 2026e y 4,0 veces VE/EBITDA 2026e, unos múltiplos claramente inferiores a los de Expedia y Booking, que negocian de media cerca de 15,0 veces PER 2026e y 10,0 veces VE/EBITDA 2026e.
La valoración de Renta 4 implica múltiplos de 15,1 veces PER 2026e y 8,7 veces VE/EBITDA 2026e, lo que deja margen frente a los niveles actuales de cotización. Por ello, la firma reitera su recomendación de sobreponderar y mantiene un precio objetivo de 12,80 euros por acción.
En conjunto, los rumores de OPA introducen un catalizador relevante para HBX Group. La clave estará en si las aproximaciones iniciales se transforman en una oferta formal y, sobre todo, en si los accionistas de referencia consideran que el precio compensa el coste de vender en un momento de debilidad bursátil.