Bonos: “La Fed recortará tipos en septiembre.”
Bankinter
El IPC americano sorprende positivamente en julio. La Tasa General repite en +2,7% vs +2,8% esperado, la Subyacente se sitúa en +3,1% vs +3,0% esperado y +2,9% anterior. La inflación repunta, pero no tanto como se temía y, mientras, el mercado laboral se debilita.
Estos datos allanan el camino a un recorte de tipos por parte de la Fed en su próxima reunión de septiembre. Las curvas ganan pendiente con caídas de rentabilidad en los tramos cortos, mientras los largos acusan más incertidumbre en el frente arancelario tras la nueva tregua de 90 días de EE.UU. a China y las perspectivas de crecientes déficits públicos.
La rentabilidad del 30 años alemán alcanza máximos desde 2011. A partir del jueves, el simposio de banqueros centrales de Jackson Hole arrojará más luz.
Las curvas seguirán ganando pendiente con lo que seguimos favoreciendo los tramos cortos/medios de las curvas (2/5 años). Rango (semanal) estimado: T-Note: 4,25%/4,40%; Bund: 2,70%/2,80%.