Los IPCs europeos se moderan, pero Lagarde evita suavizar el mensaje del BCE

"La sesión de hoy estará marcada por los datos de inflación en Europa y por la lectura que el mercado haga del tono del Banco Central Europeo. Aunque los últimos registros apuntan a una moderación de los precios, el discurso inaugural de Christine Lagarde en Sintra no dejó señales claras de una posible suavización del mensaje de cara a las próximas reuniones", afirman los analistas de Bankinter. Añaden:

El contexto habría sido propicio para empezar a matizar el tono. El petróleo ha vuelto a niveles previos a la escalada con Irán, con el Brent en torno a 72,3 dólares, y por ahora no hay evidencias claras de efectos de segunda ronda. Sin embargo, el BCE mantiene una postura prudente y sigue priorizando la lucha contra la inflación.

En Francia, el IPC de junio ha retrocedido hasta el 1,8%, desde el 2,4% anterior, reforzando la idea de que las presiones inflacionistas empiezan a ceder. En Alemania, el dato que se conocerá a las 14:00 horas podría mantenerse en el 2,6%, aunque las estimaciones en Europa empiezan a ser menos fiables por las distorsiones derivadas de la retirada progresiva de las ayudas aplicadas para suavizar los efectos de la guerra en Irán.

La dirección de fondo, no obstante, parece clara. La inflación de la eurozona, que se publicará el miércoles, podría moderarse hasta el 3,0%, frente al 3,2% anterior. En este escenario, asignamos una probabilidad del 30% a una nueva subida de tipos en julio, de 25 puntos básicos, hasta situar las referencias en el 2,50%/2,65%.

En Estados Unidos, la atención estará en la Confianza del Consumidor, prevista a las 16:00 horas. Se espera una mejora hasta 94,4 puntos, desde los 93,1 anteriores. La evolución positiva de las bolsas está generando un efecto riqueza que ayuda a compensar parcialmente el impacto del encarecimiento de la gasolina, que acumula una subida aproximada del 39% en el año, y sigue dando respaldo al consumo.

También se publicarán las vacantes de empleo JOLTS, que podrían moderarse hasta 7,30 millones, desde los 7,62 millones anteriores. En principio, no sería una señal preocupante, sino una ligera normalización tras el fuerte avance registrado previamente.

En conjunto, si el IPC alemán sale en línea con lo esperado y la geopolítica no vuelve a tensionarse, lo razonable sería esperar una sesión de ligeros avances en las bolsas, apoyada por la moderación de la inflación europea, el alivio del petróleo y un entorno macro estadounidense todavía resistente.