8 recortes te tasas hasta el tercer trimestre de 2025

Esperamos tres recortes consecutivos de 25 puntos básicos en marzo, mayo y junio, seguidos de un recorte por trimestre (o cada dos reuniones) hasta que la tasa de fondos alcance una tasa terminal de 3,25-3,5% en el tercer trimestre de 2025. Nuestro pronóstico implica cinco recortes en 2024. y 3 recortes más en 2025.

¿Hasta dónde pueden caer los rendimientos de los bonos?

El nivel de 3,50% marca un área lógica para que el rendimiento a 30 años deje de caer. Ese nivel coincide con una serie de mínimos anteriores y un nivel de retroceso crítico que cubre el repunte desde el mínimo de 2020. El nivel similar para el rendimiento a 10 años se sitúa en 3,25%:.

Corrección en el mercado de bonos

Otro gráfico icónico: la corrección de los bonos del Tesoro a largo plazo tiene tintes similares con la corrección de las acciones durante la crisis financiera mundial.

Schroders señala que los bonos asiáticos ganarán impulso en 2024 por recortes de la Fed y un dólar debilitado

La gestora Schroders ha señalado este miércoles en un informe que el mercado asiático de bonos ganará impulso en 2024 toda vez que, tal y como descuenta la mayoría del mercado, la Reserva Federal (Fed) recorte los tipos de interés, lo que a su vez se traducirá en una depreciación del dólar, cuya fortaleza ha sido hasta ahora el "principal viento en contra" para los bonos y divisas de Asia.

Deuda emergente: un diversificador y un diferencial atractivo para las carteras en 2024

Los mercados emergentes aparecen este año con más fuerza en los documentos de perspectivas de las firmas de inversión. Para Kevin Thozet, miembro del Comité de Inversión de Carmignac, “los mercados emergentes son candidatos idóneos para expresar el deseo de diversificación, con la ayuda de un dólar estadounidense más bajo y la esperada estabilización de la economía china durante los próximos trimestres”. En su opinión, en 2024, pueden surgir oportunidades en mercados que anteriormente sufrieron pérdidas masivas, como Asia o América Latina, y en los que las balanzas comerciales estén bien orientadas.

El interés del bono español a diez años baja a mínimos de un año

El rendimiento ofrecido por el bono español con vencimiento a diez años se relajaba este miércoles hasta poco más del 2,8%, en mínimos desde diciembre del año pasado, ante la perspectiva de que el Banco Central Europeo (BCE) dé un giro a su política monetaria en 2024, cuando acometería varias bajadas de los tipos de interés.

Perspectivas para 2024 deuda de los mercados emergentes: "El foco volverá a posarse en estos países"

De todos es sabido que los activos de riesgo han sufrido varias convulsiones importantes durante los últimos años: el COVID-19, la guerra de Ucrania, la inflación elevada y el entorno de tipos de interés más altos tras un periodo de tipos de interés muy bajos (especialmente en los mercados desarrollados).

¿Qué pasaría si las tasas rebotan?

Los tipos alcanzaron su punto máximo y se mantuvieron a finales de octubre, dando un impulso a los activos de riesgo. El S&P 500 subió ~15% y el Bitcoin subió ~65% desde los mínimos de octubre.

La caída de los rendimientos de los bonos es un augurio alcista para las acciones

La semana pasada marcó la primera vez desde el COVID que el rendimiento del Tesoro a 10 años cayó 100 puntos básicos en 8 semanas. Antes de eso, ¡la última vez que ocurrió fue en 2011!.

Menores rendimientos, diferenciales más ajustados

Los bonos del Tesoro no son los únicos rendimientos que han estado cayendo. La tasa hipotecaria a 30 años en EE. UU. ha disminuido durante 7 semanas consecutivas, pasando de su nivel más alto desde 2000 (7,79%) al 6,83%.

“Rara vez ha sido tan clara la oportunidad de entrar en renta fija”

“Tras una larga travesía del desierto, el mercado de renta fija está recuperando su atractivo. El resurgir de esta clase de activos marca un cambio de paradigma debido al endurecimiento monetario que se inició hace 18 meses. En un momento en el que la comunidad financiera comienza a descontar la desinflación en marcha, se ha redoblado el interés por los bonos corporativos. La situación ha cambiado radicalmente y rara vez ha sido tan clara la oportunidad de volver a entrar en esta clase de activos, olvidada estos últimos años.

"Rara vez ha sido tan clara la oportunidad de entrar en renta fija"

Tras una larga travesía del desierto, el mercado de renta fija está recuperando su atractivo. El resurgir de esta clase de activos marca un cambio de paradigma debido al endurecimiento monetario que se inició hace 18 meses. En un momento en el que la comunidad financiera comienza a descontar la desinflación en marcha, se ha redoblado el interés por los bonos corporativos.

“La baja o nula remuneración de los depósitos mantiene el elevado interés en las letras del Tesoro en 2024”

Pedro del Pozo, director de Inversiones Financieras de Mutualidad, señala sobre las perspectivas en las letras del Tesoro durante los próximos meses:.

El bono español a 10 años baja del 3% por primera vez desde febrero a pesar de la retórica del BCE

Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años ahora están por debajo del 4% después de haber alcanzado el 5% a finales de octubre

Ayer, la moderada Fed reivindicó con creces el repunte del mercado de bonos durante las últimas seis semanas y el repunte que ha sido. Con rendimientos del 5% a 10 años de cara a noviembre, parecía un hecho que los rendimientos terminarían el año mucho más altos que donde comenzó. Pero en este momento, incluso podríamos ver que los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años terminen por debajo de donde lo dejaron a fines de 2022: 3,88%.

Semana clave de bancos centrales. Probable enfriamiento de expectativas y, por tanto, repunte de TIR

Tendremos miércoles Fed y jueves BCE y BoE. Se espera que todos mantengan tipos sin cambios, por lo que la atención se centrará en las comparecencias, revisiones del cuadro macro y diagrama de puntos de la Fed. Intentarán enfriar las expectativas de bajadas de tipos, que parecen haberse pasado de frenada.

EE.UU. vende notas a 3 años al 4,490% frente al 4,473% WI

Bonos: “Semana clave de bancos centrales. Probable enfriamiento de expectativas y, por tanto, repunte de TIR.”

EuroDólar(€/USD). – El dólar se aprecia ante las expectativas que el BCE sea el primer banco central en recortar tipos para impulsar el PIB y evitar el riesgo de una recesión, mientras que la Fed prolongaría durante más tiempo el tono restrictivo de la política monetaria. Rango estimado (semana): 1,070/1,085.

"Los inversores deben mantenerse vigilantes ante los próximos desarrollos económicos y las señales de la Fed"

“El mercado de tipos de interés ha mostrado mayor volatilidad ante la posibilidad de recortes por parte de la Fed. Estos recortes se consideran un "seguro" contra un endurecimiento automático de la política monetaria, especialmente si la inflación continúa su tendencia a la baja. Aunque los datos actuales del mercado laboral muestran un crecimiento sólido, los inversores permanecen atentos a cualquier cambio de tendencia que pueda influir en las decisiones de política monetaria de la Fed y, por ende, en el panorama económico general.

Los rendimientos de la eurozona suben a la espera de los datos de EEUU y los bancos centrales

Los rendimientos de la deuda pública de la zona euro subían el lunes, con los inversores a la espera del dato de inflación estadounidense del martes y de las reuniones de política monetaria de los principales bancos centrales durante la semana.