Por qué el mercado se equivoca con Nvidia: Iniciar la compra de acciones por debajo de $100
Estoy iniciando la compra de la querida Nvidia Corporation de Wall Street. Si compraste al abrir el mercado, conseguiste la acción a $89, ¡una ganga! ¡Felicidades! Aunque una caída del mercado puede asustar a algunos, yo me inclino por el pánico. Y con una empresa como Nvidia, justificar la compra no es tan complicado, pero una Nvidia por debajo de $100 la hace aún más fácil.
Que Nvidia cotice por debajo de 100 dólares es algo poco común y, si tenemos en cuenta la división, la última vez que la acción cotizó por debajo de 100 dólares fue en agosto del año pasado.
La situación arancelaria
No me preocupan demasiado los aranceles de Nvidia a corto plazo, y comparto la opinión de su director ejecutivo, Jensen Huang. Es probable que la compañía esté exenta de los últimos anuncios arancelarios en virtud del T-MEC. Según datos comerciales, los envíos de servidores de IA de Nvidia a EE. UU. provienen principalmente de México (aproximadamente el 60 %) y otro 30 % de Taiwán. Por lo tanto, el dilema de cara al futuro es: ¿podrá Nvidia mantener su poder de fijación de precios en sus GPU?
Tras el anuncio arancelario del presidente Trump la semana pasada, Nvidia y TSMC ( TSM ) cayeron más del 5%, Advanced Micro Devices ( AMD ) un 4% y Broadcom ( AVGO ) otro 7%, mientras que el proveedor clave de chips de memoria de Nvidia, Micron Technology ( MU ), bajó un 7%. Los aranceles totales del 54% de Trump sobre China y los aranceles recíprocos del 32% sobre Taiwán conmocionaron al mercado. TSMC, que produce chips para Nvidia, AMD e Intel ( INTC ), está en el centro de todo; para dar un poco de contexto, Estados Unidos importó alrededor de 19 000 millones de dólares en servidores equipados con GPU de Nvidia de Taiwán y 34 000 millones de dólares de China en 2024. Trump cree que los aranceles deberían devolver la fabricación a Estados Unidos, mientras señala la inversión de 100 000 millones de dólares de TSMC en Arizona, que comenzó durante la administración Biden.
Aun así, no debe ignorarse la incertidumbre en torno a la situación arancelaria. Con la amenaza de Estados Unidos de imponer un arancel adicional del 50 % a China a partir del miércoles, a menos que China retire su arancel recíproco del 34 % a Estados Unidos, los aranceles sobre China podrían alcanzar un asombroso 104 %.
La Casa Blanca
Según los informes 10-K y 10-Q de la empresa , los ingresos por ventas a clientes fuera de EE. UU. disminuyeron del 69 % en el año fiscal 2023 al 56 % en el año fiscal 2024 y al 53 % en el año fiscal 2025 debido a una "mayor demanda del segmento de Computación y Redes con sede en EE. UU." EE. UU. representó alrededor del 46,9 % de los ingresos para el año fiscal 25, frente al 44,2 % en el año fiscal 24 y alrededor del 30,7 % en el año fiscal 23. Entonces, si bien esta es una exposición más equilibrada, la empresa aún realiza una cantidad significativa de sus ventas en el resto del mundo y eso significa que si otras naciones como Singapur o Taiwán imponen aranceles a EE. UU. en represalia al Día de la Liberación de Trump , entonces Nvidia podría estar buscando problemas.
Estados Unidos genera ahora casi la mitad de los ingresos de Nvidia, como se muestra a continuación. La exposición a Singapur y Taiwán sigue siendo relevante, pero este último se está reduciendo a alrededor del 16 % en el año fiscal 2025, frente al 22 % del año fiscal 2024 y el 25 % del año fiscal 2023.
Creo que es posible que veamos esto en otros países además de China porque lo que hemos visto hasta ahora indica que Trump quiere llegar a acuerdos y negociar, y parece que ese es un escenario más probable, o un escenario eventual, que una guerra comercial de ida y vuelta entre Estados Unidos y todos los demás.
Nvidia 10-K y 10-Q
En cuanto a China, me gusta que Nvidia esté reduciendo su exposición a este mercado, con ingresos procedentes de China que bajaron del 21,5 % en el año fiscal 2023 a alrededor del 13,1 % en el año fiscal 2025, lo que protege a la compañía frente a las restricciones estadounidenses a los chips. En resumen, creo que Nvidia está mejor posicionada para afrontar los efectos de los aranceles y mantenerse como líder en este sector a largo plazo.
Valoración y movimiento de precios
La acción bajó más de un 7,9%, hasta los 86 dólares por acción, al abrir el mercado el lunes, pero se recuperó con bastante rapidez hasta los 94 dólares y cerró con un alza de más del 3,5%, a 97,6 dólares. Aún existe una oportunidad de compra en baja, con la acción bajando más del 13,3% en los últimos 5 días, otro 16% en el gráfico de un mes y un asombroso 31% en lo que va de año. No preveo mucha caída por delante.
La acción se cotiza actualmente por debajo de su EMA21 a $111,2, EMA50 a $118,9 y EMA200 a $119,5, como se ve a continuación.
El RSI estaba alrededor de 32, acercándose al territorio de sobreventa al comienzo de la jornada de negociación del lunes, pero desde entonces se ha recuperado ligeramente y actualmente se sitúa en 33, lo que indica un impulso alcista.
Buscando Alfa
Las métricas de valoración también parecen atractivas en los niveles actuales en comparación con sus competidores y su pasado. El PER anticipado de Nvidia se sitúa en 20,8, ligeramente superior al de AMD (18,3) y significativamente inferior al de Intel (40). El ratio PEG anticipado de Nvidia se sitúa actualmente en 0,59, inferior al de AMD (0,63) y a la mediana del sector en 1,29.
Tesis de inversión alcista
Nvidia es líder en IA, y nadie se le acerca, con competidores como Advanced Micro e Intel luchando por ganar cuota de mercado. Soy optimista sobre Nvidia a largo plazo y creo que la compañía está por delante de sus competidores y del mercado por igual. Preveo cierta volatilidad a corto plazo, debido a la incertidumbre arancelaria, pero creo que es un buen momento para empezar a comprar en grandes cantidades.
Análisis de IoT
La compañía lideró el mercado de GPU para centros de datos y mantuvo una participación del 92% , acercándose al dominio total. Hasta 2024, sus ingresos trimestrales estaban en alza, con un récord anual de más de 115 000 millones de dólares, un asombroso aumento interanual del 142%. La estrategia de Nvidia es ser el proveedor integral de centros de datos de IA, y las continuas innovaciones de software (y el tiempo dedicado a mejorar CUDA, que actualmente es la mayor ventaja competitiva de la compañía) han ayudado a mantener su liderazgo, por no mencionar las GPU con arquitectura Blackwell más recientes, que se han convertido en el nuevo estándar para las GPU de centros de datos.
De cara al futuro, soy optimista sobre el liderazgo de Nvidia no solo en el mercado de GPU, sino también en otros mercados en los que podría serlo, como el de redes para centros de datos y el de clientes de PC. En cuanto al primero, la pregunta ahora es: ¿quién puede ofrecer conmutadores con mayor ancho de banda y menor latencia?
Nvidia busca crear un nuevo estándar al integrar la fotónica de silicio directamente en los conmutadores. De esta manera, rompe las antiguas limitaciones de las redes empresariales e hiperescala y abre la puerta a fábricas de IA de millones de GPU, según Jensen Huang, director ejecutivo de la compañía. En GTC 2025, Nvidia presentó sus plataformas de conmutadores de red Spectrum-X Photonics (que llegará en 2026) y Quantum-X Photonics (que se lanzará en 2025). Estas plataformas aumentan la velocidad de transferencia de datos a 1,6 Tb/s por puerto (el doble del máximo de las soluciones Ethernet de cobre de gama alta actuales y 400 Tb/s en total), lo que permite que millones de GPU funcionen juntas sin problemas. Según la compañía, los nuevos conmutadores ofrecen mayor ancho de banda y menor pérdida de energía. En comparación con el entorno de red abierto de Broadcom, que permite a los centros de datos integrar componentes de diversos proveedores, Nvidia aboga por una solución de integración vertical, que combina hardware y software para optimizar el rendimiento.
Investigación y Mercados
Se espera que el mercado de redes de centros de datos crezca de $37,6 mil millones en 2024 a $64,2 mil millones en 2029, a una CAGR del 11,3% y se proyecta que las integraciones de IA y ML impulsarán la demanda del mercado.
Nvidia dominó el mercado de GPU y cuenta con una sólida base de clientes, así que ¿quién dice que no podrá repetirlo? Sigo siendo optimista sobre Nvidia a largo plazo y creo que el precio actual de sus acciones es una opción atractiva para los inversores.