Morgan Stanley se mantiene fiel a Nvidia y afirma que el bajo rendimiento es exagerado

Morgan Stanley dice que el reciente retraso de las acciones de Nvidia es exagerado y respalda que las acciones tendrán un mejor desempeño a medida que la demanda de IA se mantiene fuerte y la plataforma Vera Rubin refuerza su dominio.

Resumen:

• Morgan Stanley reiteró su calificación Overweight y su precio objetivo de 250 dólares para Nvidia, argumentando que el reciente bajo rendimiento de las acciones es exagerado.
• El banco afirma que los controles de mercado en toda la infraestructura de IA siguen siendo "muy sólidos y cada vez más sólidos", con un probable aumento en el corto plazo.
• Las preocupaciones de los inversores en torno a la financiación, la competencia y la cuota de mercado de la IA se consideran exageradas.
• Morgan Stanley espera que Nvidia mantenga alrededor del 85% de participación en los ingresos en 2026.
• La próxima plataforma Vera Rubin se destaca como un catalizador clave para reafirmar el liderazgo de Nvidia.

Nota de Morgan Stanley a principios de esta semana.

Morgan Stanley ha reafirmado su postura alcista sobre Nvidia, argumentando que el reciente bajo rendimiento de las acciones no refleja la fortaleza subyacente de la demanda en todo el ecosistema de inteligencia artificial.

El banco reiteró su calificación de Sobreponderar y su precio objetivo de 250 dólares, afirmando que la confianza de los inversores se ha vuelto excesivamente cautelosa a pesar de lo que describe como un "entorno de IA muy sólido". Morgan Stanley afirmó que sus últimas evaluaciones de mercado en toda la cadena de suministro de IA se mantienen sólidas y siguen mejorando, lo que refuerza la confianza en las perspectivas de crecimiento de Nvidia.

Las acciones de Nvidia se han quedado rezagadas respecto al sector de semiconductores en general en lo que va de año, a pesar de que las expectativas de ganancias a corto plazo se mantienen elevadas. Morgan Stanley afirmó que esta discrepancia ha desconcertado a los inversores, sobre todo considerando las suposiciones optimistas generalizadas ya incorporadas en los pronósticos. La firma señaló que cada vez se escuchan más referencias a un potencial de ganancias de más de 9 dólares por acción este año, en comparación con las expectativas de consenso cercanas a 7,75 dólares, lo que hace que un mayor crecimiento sea "muy probable".

Un factor que ha lastrado la confianza ha sido la preocupación por la financiación de los desarrolladores de modelos de IA de vanguardia y el papel de Nvidia en dicho ecosistema. Morgan Stanley reconoció que esto requiere un ajuste en la forma en que los inversores perciben la exposición de la compañía, pero argumentó que los temores a la llamada financiación circular son exagerados. El banco afirmó que Nvidia opera con una amplia base de clientes y se beneficiaría incluso si el gasto en IA se diversifica en lugar de concentrarse.

También han resurgido las preocupaciones sobre la presión competitiva del silicio personalizado, incluyendo los ASIC desarrollados por la competencia y las GPU alternativas de AMD. Morgan Stanley descartó estas preocupaciones calificándolas de exageradas, señalando que Nvidia ganó cuota de mercado en 2025 y se espera que conserve aproximadamente el 85 % de los ingresos por aceleradores de IA en 2026. Si bien los clientes están explorando la diversificación de la oferta, el banco afirmó que el enfoque integrado de Nvidia sigue siendo una ventaja clave.

Un pilar fundamental de la tesis alcista de Morgan Stanley es la próxima plataforma Vera Rubin, que, según la empresa, demostrará claramente el continuo liderazgo tecnológico de Nvidia. A diferencia de muchos competidores, Nvidia puede ofrecer conectividad a escala de rack, integración de software y rendimiento a nivel de sistema, lo que refuerza su dominio en las implementaciones de IA a gran escala.

El banco también advirtió que el rezago de las acciones de Nvidia refleja en parte una rotación más amplia dentro del sector de semiconductores, ya que los inversores buscan empresas con mayor apalancamiento a corto plazo para el desarrollo de IA. Aun así, Morgan Stanley afirmó que Nvidia sigue estando mejor posicionada para superar las expectativas a largo plazo.

"El resultado final es que vemos que las acciones tendrán un rendimiento superior a partir de ahora", dijo la firma, argumentando que Nvidia está bien posicionada para superar el actual "muro de preocupación" a medida que la ejecución y las nuevas plataformas reafirman su liderazgo.