JPMorgan ve recorrido del 27% en Apple y eleva su precio objetivo antes de resultados

Apple vuelve a colocarse en el radar de los inversores tras una revisión alcista por parte de JPMorgan a pocos días de la publicación de sus resultados trimestrales. El banco ha reiterado su recomendación de sobreponderar el valor y ha elevado su precio objetivo desde 305 hasta 315 dólares por acción, lo que implica un potencial de revalorización de alrededor del 27% desde los niveles actuales.

Según explica el analista Samik Chatterjee, la combinación de una demanda de iPhone mejor de lo esperado y una contención de los gastos operativos podría traducirse en una sorpresa positiva tanto en beneficio como en ingresos en las cuentas que Apple publicará este jueves correspondientes a su primer trimestre fiscal.

El iPhone vuelve a ser el gran catalizador

El eje central de la tesis de JPMorgan es la robusta demanda del iPhone 17. Chatterjee considera que los datos positivos sobre ventas han quedado en segundo plano por las preocupaciones del mercado en torno al impacto de los mayores costes de memoria en los márgenes, la elasticidad del precio del terminal y cierta desaceleración puntual en el crecimiento de los servicios del App Store.

Aun así, el banco cree que estos temores han sido sobredimensionados. En su opinión, la presión sobre los márgenes derivada del encarecimiento de la memoria debería resultar más limitada de lo que descuenta el consenso, mientras que los gastos operativos del trimestre podrían situarse incluso por debajo de la propia guía de la compañía.

Con este escenario, JPMorgan espera que Apple no solo supere las previsiones en el trimestre de diciembre, sino que también ofrezca un mensaje constructivo para el trimestre de marzo, reforzando la percepción de estabilidad en plena transición hacia el próximo gran ciclo de producto.

Valoración atractiva frente a ciclos anteriores

Otro de los argumentos clave es la valoración. Apple cotiza actualmente en torno a 30 veces beneficios esperados, un múltiplo que, según JPMorgan, se sitúa por debajo del máximo histórico que suele alcanzarse antes de un gran ciclo de iPhone. Como referencia, durante el ciclo del 5G la acción llegó a cotizar cerca de 32 veces beneficios.

Esta diferencia, unida a la posibilidad de ligeras revisiones al alza tanto en el trimestre actual como en el siguiente, abre la puerta a una revalorización adicional si el mercado vuelve a poner en precio el potencial del negocio principal de Apple.

Servicios: menor crecimiento a corto, palancas a largo

En el área de Servicios, JPMorgan anticipa un crecimiento interanual cercano al 7% en el trimestre, por debajo de la guía oficial del 14%. Esta moderación explica parte de la cautela reciente del mercado, especialmente en relación con el App Store.

No obstante, el banco subraya que Apple dispone de múltiples palancas de crecimiento más allá del App Store, que podrían impulsar de nuevo los ingresos recurrentes a medio plazo y compensar cualquier bache puntual en el corto.

En conjunto, la lectura de JPMorgan es que la reciente infraperformance de Apple frente al S&P 500 ha creado un punto de entrada interesante. Si la compañía confirma la fortaleza del iPhone, mantiene bajo control los costes y ofrece una guía razonablemente sólida, el mercado podría volver a premiar al valor en las próximas semanas.