JPMorgan recomienda comprar acciones de IBM, ya que los inversores subestiman la solidez de su negocio de software.
- JPMorgan eleva su recomendación sobre IBM a sobreponderar.
- El banco sube su precio objetivo hasta 291 dólares, frente a los 270 dólares anteriores.
- La tesis se apoya en el peso creciente del software, que ya supone cerca del 45% de los ingresos y dos tercios del beneficio consolidado.
IBM vuelve a recibir el respaldo de Wall Street. Según Liz Napolitano, de CNBC, JPMorgan considera que los inversores están infravalorando la fortaleza del negocio de software de la compañía, una división que se ha convertido en el verdadero motor de calidad del grupo.
El banco ha elevado su recomendación sobre IBM desde neutral hasta sobreponderar y ha incrementado su precio objetivo de 270 a 291 dólares. Esa nueva valoración implica un potencial de subida cercano al 15% frente al cierre del lunes.
El software gana peso dentro del grupo
El analista Brian Essex destaca que el negocio de software de IBM ofrece ingresos más recurrentes, mejores márgenes, mayor rentabilidad y una conversión de caja más atractiva que las áreas tradicionales de hardware y servicios.
Este cambio de perfil es clave. El software representa ya cerca del 45% de los ingresos de IBM y alrededor de dos tercios del beneficio consolidado. Para JPMorgan, esta evolución debería permitir al mercado asignar un múltiplo más elevado a la compañía, al mejorar la calidad y visibilidad de sus beneficios.
La tesis de JPMorgan es sencilla: IBM ya no debe analizarse solo como una tecnológica tradicional, sino como una compañía donde el software de mayor margen empieza a dominar la generación de beneficios.
Cuatro pilares para acelerar en la segunda mitad del año
JPMorgan señala cuatro áreas principales dentro del software de IBM: nube híbrida, automatización, procesamiento transaccional y datos. La firma considera que estos negocios pueden actuar como una especie de motor circular que refuerce también la demanda de infraestructura de la compañía.
La nube híbrida sigue siendo una de las principales apuestas estratégicas de IBM, especialmente para grandes empresas que no pueden migrar todo su negocio a la nube pública. Automatización y datos añaden una capa adicional de crecimiento, mientras el procesamiento transaccional aporta estabilidad y recurrencia.
Essex considera que la durabilidad de este motor de software está infravalorada por el mercado. De hecho, JPMorgan espera una aceleración en la segunda mitad de 2026, apoyada en esa mayor contribución de negocios de mayor calidad.
Una acción castigada, pero con apoyo del consenso
Las acciones de IBM acumulan una caída cercana al 15% en el año, lo que ha abierto una ventana de oportunidad para JPMorgan. El banco considera que el mercado no está reconociendo suficientemente la transformación del mix de ingresos y beneficios hacia software.
La mejora de recomendación encaja además con una visión razonablemente positiva del consenso. De los 25 analistas que cubren el valor, 15 recomiendan comprar o comprar con fuerza, según los datos citados por CNBC.
IBM no es una historia de crecimiento explosivo como otros nombres de inteligencia artificial, pero sí puede ofrecer una vía más defensiva y rentable para jugar software empresarial, nube híbrida y automatización.
En resumen, JPMorgan cree que IBM merece una valoración superior por la mejora estructural de su negocio. La clave estará en que el software mantenga la aceleración prevista, eleve márgenes y refuerce la generación de caja. Si esa tesis se confirma, el castigo reciente de la acción podría empezar a revertirse.