Jefferies ve un rally en Primo: la dueña de Saratoga aún tendría mucho recorrido en bolsa

Primo Brands, propietaria de la marca de agua embotellada Saratoga Spring, vuelve a ganar protagonismo en Wall Street. Jefferies ha mejorado su recomendación sobre la compañía desde mantener hasta comprar y ha elevado su precio objetivo a 25 dólares, frente a los 24 dólares anteriores. La firma considera que el grupo entra ahora en una fase más interesante, en la que el relato deja de centrarse en la estabilización del negocio para pasar a la optimización del crecimiento.

El argumento de Jefferies es bastante simple: Primo ofrece una combinación poco habitual de valoración atractiva, potencial de crecimiento y visibilidad operativa. Según el analista Kaumil Gajrawala, la compañía ha arrancado 2026 sobre una base más sólida y eso permite que el mercado empiece a fijarse más en la oportunidad del canal minorista, donde todavía habría bastante recorrido por explotar.

Del fenómeno viral al crecimiento comercial

Parte de ese optimismo se apoya en el impulso mediático de Saratoga Spring, que se convirtió en un fenómeno viral después de que una conocida rutina matinal en TikTok disparara la exposición de su icónica botella azul. Primo ha sabido aprovechar esa ola con campañas junto a influencers y con presencia en eventos de alto perfil, como los Globos de Oro. Además, otra de sus marcas, Mountain Valley, tendrá visibilidad en los premios de la Academy of Country Music esta primavera.

Pero Jefferies no basa su tesis solo en el marketing. Lo importante para la firma es que la compañía todavía tendría mucho margen de mejora en gestión de ingresos, lo que abre la puerta a un crecimiento más rentable si ejecuta bien varias palancas comerciales.

Las palancas que ve Jefferies

Jefferies considera que la guía de EBITDA ajustado para 2026, situada entre 1.485 y 1.515 millones de dólares, no solo es alcanzable, sino incluso prudente. La firma cree que hay varios motores de mejora todavía por activar: precios más ajustados al momento de consumo, mejor ejecución promocional en tienda, arquitectura de formatos, mayor exposición al producto frío y capacidad adicional en el segmento premium.

Con ese telón de fondo, el banco espera que las ventas minoristas de Primo crezcan alrededor del 2,5% anual en los próximos ejercicios y que los ingresos aceleren a lo largo de 2026. La tesis de valoración también juega a favor: Jefferies cree que, a 10 veces beneficios estimados para 2028, la cotización todavía no refleja de forma justa la capacidad real de generación de resultados del grupo.

Una acción fuerte este año, pero aún lejos de máximos

La acción de Primo ha subido un 9% en lo que va de 2026, superando al mercado, una señal de que el giro comercial empieza a ser reconocido por los inversores. Sin embargo, el valor todavía acumula una caída del 48% en los últimos doce meses, lo que explica por qué algunas firmas ven margen para una recuperación adicional si la ejecución acompaña.

En definitiva, Jefferies considera que Primo deja de ser una simple historia de recuperación para convertirse en una compañía con más palancas de crecimiento visibles. El éxito viral de Saratoga ha abierto la puerta, pero lo que de verdad decidirá la evolución bursátil será la capacidad de la empresa para trasladar esa popularidad a ventas sostenidas, márgenes más altos y mayor rentabilidad operativa.