¿El actual mercado alcista impulsado por la tecnología es realmente similar a la burbuja puntocom?
A diario, en los medios financieros se advierten graves problemas sobre un inminente desplome bursátil, independientemente de la situación con las acciones, los bonos, la economía o las políticas regulatorias. Pero en los últimos 10 años, el S&P 500. ha tenido un rendimiento del 304%.
En el gráfico de arriba se ve como se han comportado los sectores del índice de referencia estadounidense de gran capitalización. Todas las rentabilidades mencionadas en este artículo incluyen dividendos reinvertidos.
El sector de las tecnologías de la información ha sido el motor de la rentabilidad del índice. La relación precio-beneficio (P/E) a futuro de este sector es ahora de 30, según FactSet, frente a una P/E de 13,2 hace 10 años. Estas valoraciones son precios divididos por las estimaciones de consenso de 12 meses de ganancias por acción entre los analistas encuestados por FactSet, ponderadas por capitalización bursátil.
Es lógico que los inversores se pregunten si se están acercando a niveles de riesgo de mercado similares a los de principios de 2000, antes de que la burbuja puntocom comenzara a desinflarse. En marzo de 2000, el sector de TI del S&P 500 cotizó a un PER adelantado de hasta 57,8. Pero eso no lo explica todo.
Joseph Adinolfi analizó el predominio de las acciones tecnológicas en los últimos años y explicó cómo el repunte continuo se compara con la burbuja de las puntocom .