Las acciones están caras, pero ¿demasiado caras?

Las acciones a nivel mundial no están baratas. El ratio CAPE, que se puede traducir como el precio sobre beneficios ajustados cíclicamente es de 28,46, por encima del promedio a largo plazo de 16. 73 y más caro que el 96% de todas las lecturas. Pero, ¿están las acciones demasiado caras? y ¿qué podría significar esto para el comportamiento futuro de las bolsas?.

Lord Kerr, autor del artículo 50, advierte que las conversaciones del Brexit podrían romperse

Las conversaciones sobre el Brexit entre el Reino Unido y la UE tienen un 33% de probabilidades de romperse sin un acuerdo, dijo el ex diplomático que escribió la cláusula que provocará el Brexit.

Las acciones de EE.UU. están extremadamente caras en base a la tasa de descuento

El gráfico adjunto nos muestra que en base a la tasa de descuento HOLT, la tasa a la cual es necesario descontar las ganancias futuras para que el mercado esté bien valorado, el mercado de valores de EE. UU. está más caro que en cualquier momento del siglo pasado a excepción del período de las burbuja puntocom y de crédito.

Análisis de la posible subida de tipos en EE.UU.

El año 2017 ha comenzado de la mejor forma posible para Estados Unidos. Una tasa de inflación interanual del 2. 5% conseguida en el pasado mes de Enero, afianza la dinámica de crecimiento económico presente en el país americano desde finales de 2016. De seguir este ritmo en 2017, se superaría el objetivo de inflación fijado por la Reserva Federal, situado en el 2%. Tras las declaraciones de la semana pasada, la presidenta de la FED Janet Yellen ha impregnado de confianza a los mercados, con un discurso optimista sobre las condiciones económicas estadounidenses y dejando claro que es necesaria una subida de tipos de interés durante el 2017 que permita al país afianzar sus brotes de crecimiento y bonanza económica.

Producción industrial vs Precio (aquí sí se ha visto a la primera "ganando" al precio)

En este caso yuxtaponemos la evolución de la producción industrial USA con respecto al precio (S&P500). Pese a que tienden a ir por el mismo camino, sí hemos visto algún caso donde la producción industrial ha liderado un cambio de tendencia en el índice Curiosamente podemos apreciar cómo desde inicio de 2015 la producción industrial no acompaña las alzas del S&P500.

Quabit: Veremos niveles por encima de los 3,00 euros este año

Los títulos de Quabit han desarrollado los últimos meses un fondo redondeado de libro, como mostramos en el gráfico semanal adjunto. El inicio de ese proceso de vuelta mayor comenzó a principios de 2016 y creemos que está cerca de finalizar. El título intentó un primer escape al alza a principios de este mes, escape fallido pero que tendrá continuación en las próximas semanas. El objetivo de esta formación estaría en el rango 3,00-3,50 euros.

Cambios de recomendación más destacados en Wall Street

Avangrid Inc: Janney eleva recomendación a comprar desde neutral. Global Eagle Entertainment: Guggenheim recorta a neutral desde comprar.

Amazon.com: mayor avance

Punto pivote (nivel de invalidación): 800,00. Nuestra preferencia: posiciones largas encima de 800,00 con objetivos en 866,00 y 895,00 en extensión.

Iberdrola: Valoración de los resultados

Iberdrola gana 2. 705 millones de euros en 2016 y supera las estimaciones. Valoración resultados: "Iberdrola bate las expectativas a nivel EBITDA y BNA. El crecimiento en el negocio de redes y la reducción del coste de la deuda han permitido a Iberdrola mostrar unos resultados muy sólidos: .

Meliá Hoteles: Los resultados se verán apoyados por la buena evolución en España

Los analistas de Renta 4 señalan sobre Meliá Hoteles: "Esperamos que los resultados 4T 16 se vean apoyados por la buena evolución de los hoteles en España y la apertura de nuevos hoteles. Esperamos mejoras en los niveles de ocupación 2016 (71,5% R4e, +0,7 pp vs 2015) y del ADR (+6,5%R4e vs 2015) que impulsen el RevPar R4e +7,6% (vs 2015).

Sacyr: Estimación resultados Capital Bolsa

Sacyr publicará sus resultados de 2016 el próximo 27 de febrero. Estas son las estimaciones de Capital Bolsa: Ingresos 2016: 2. 893€ millones frente 2. 949 millones 2015. Beneficio operativo 2016: 356€ millones frente 318 millones 2015.

Así cotiza el mercado de bonos al cierre de las bolsas europeas

La rentabilidad del bono a 10 años español sube 1 pbs a 1,69%. La del italiano -4 pbs a 2,20%. La del portugués -6 pbs a 3,97%. La del alemán -3 pbs a 0,27%. La del griego +6 pbs a 7,28%. La del francés -7 pbs a 1,02%.

Los inversores entre las ganas de comprar y el miedo a que Wall Street se de la vuelta

Pocos cambios al cierre de las bolsas europeas, en una sesión tranquila, en la que el mal comportamiento del sector bancario ha llevado al selectivo español a tener un comportamiento por debajo de sus homólogos europeos. El día comenzaba con alzas en los mercados asiáticos por varias razones: Subidas en Wall Street, buenos datos manufactureros ayer en Europa, y buen comportamiento de las compañías exportadoras tras fortalecimiento del dólar.

Así cierra el mercado continuo español

Eurostoxx 50 +0,02% a 3. 339 puntos. Ibex 35 -0,87% a 9. 478 puntos.

Liberbank: Estimación resultados Capital Bolsa

Liberbank publicará sus resultados del cuarto trimestre del año el próximo 24 de febrero antes de la apertura. Las estimaciones de Capital Bolsa son: - Margen bruto 4tr16: 198 millones de euros frente 133 millones 4tr15. - Margen intermediación 4tr16: 115 millones de euros frente 123 millones 4tr15.

Idea de inversión: Comprar IMERYS en correcciones

Los traders de BNP Paribas Personal Investors recomiendan posicionarse largos en IMERYS a 76,19 euros con un stop de pérdida en 71,11 euros. Primer objetivo 83,81 euros. Ratio riesgo/beneficio 1,50. Ponderación 33%.

Así cotiza el mercado continuo a media hora del cierre de la sesión

Eurostoxx 50 -0,06% a 3. 337 puntos. Ibex 35 -0,92% a 9. 472 puntos.

Hoja balance BCE frente Precio (el BCE siempre "gana" al precio)

Expongo otra de las diapositivas de la próxima presentación "Perspectivas técnicas 2017" donde se aprecia la yuxtaposición de la hoja de balance del BCE y el EUROSTOXX50. En los últimos años la actuación del BCE con su balance siempre se ha adelantado a las grandes tendencias del EUROSTOXX50 .

El euro/dólar sube por el incremento de la opciones de Macron

Los últimos sondeos dan como claro vencedor en la segunda vuelta al independiente Macron con un 59% de la intención de voto frente el 41% de Le Pen. El euro/dólar se beneficio de este escenario y sube en estos momentos ligeramente a 1,0544.

Dow Jones toca máximos intradía en los 20.766 puntos