¿Puede el oro alcanzar los 16.000 dólares?
Como estamos en las etapas finales de un ciclo de deuda que está haciendo que el oro se dispare, surge la pregunta: ¿hasta dónde puede llegar el oro?
Comparando el actual rally alcista con los dos puntos anteriores se podría pensar que el oro podría alcanzar los 16.000 dólares por onza.
Normalmente analizo el precio del oro desde un marco de referencia que analiza su relación con los activos crediticios (monedas nacionales, títulos de deuda, acciones, etc.). En resumen, las tendencias en la relación entre el oro y los activos crediticios nos indican en qué punto del ciclo de deuda nos encontramos, y esta posición revela la dirección que está tomando el precio del oro.
En un auge económico, el capital fluye hacia activos crediticios (deuda) y el precio del oro se estanca. Cuando los mercados muestran una confianza excesiva en el crédito, tienden a formarse burbujas financieras.
Cuando las burbujas estallan, los inversores acuden en masa al oro hasta que se establece un nuevo equilibrio en el sistema financiero entre el dinero sin riesgo de contraparte (ORO) y los activos con riesgo de contraparte (crédito).
Utilizaremos una relación oro-crédito para examinar los ciclos de deuda, donde el índice bursátil S&P 500 se divide entre el precio del oro. Como se puede ver en el gráfico a continuación, esta relación muestra que ha habido cuatro ciclos de deuda en los últimos 100 años.
El índice S&P 500, cuyo precio se basa en el oro, puede utilizarse como indicador de los picos y mínimos de los ciclos de deuda. Para más ejemplos, haga clic aquí .
El primer ciclo terminó a fines de la década de 1920, el segundo en la de 1970, el tercero después de la burbuja puntocom y el cuarto está terminando ahora mismo.
Para tener una idea de cuánto puede subir el precio del oro durante este mercado alcista, comparemos su comportamiento con los dos mercados alcistas anteriores. (El precio del oro se disparó en 1933 debido a una devaluación puntual del dólar frente al oro, por lo que no podemos utilizar datos del precio del oro de ese período).
De 1970 a 1980, el precio del oro se multiplicó por 23. De 1999 a 2011, el oro se multiplicó por 6,5. En promedio, esto representa un aumento de 16 veces. Considerando el mínimo más reciente en 2015, un aumento del 1700% del oro produciría un precio máximo de más de 16.000 dólares por onza.
Comparación del mercado alcista del oro entre el mercado alcista actual y los dos anteriores.
Cuando el oro cotizaba a 2700 dólares la onza en enero, calculé que podría alcanzar los 8000 dólares esta década. Aunque me siento más cómodo con mi estimación conservadora, no me sorprendería que el oro se sobrepase considerablemente. Si la historia sirve de guía, así será.