El oro alcanzó un récord y la plata un máximo de 14 años: este banco de Wall Street dice que otras dos materias primas se unirán a la fiesta

El contrato subió $44.40, o 1.2%, hasta los $3,750 la onza la madrugada del lunes, encaminándose a un nuevo máximo de cierre, posiblemente su 36.º del año. El contrato también marcó un nuevo máximo intradía, alcanzando los $3,753 la onza, según Dow Jones Market Data.

Mientras tanto, la plata subió más del 2% hasta los 43,86 dólares la onza, alcanzando un nivel intradía de 44,10 dólares, no visto desde agosto de 2011. Los inversores están atentos para ver si la plata finalmente alcanza un nuevo máximo de liquidación; el último fue de 48,70 dólares la onza, alcanzado en enero de 1980.

Los estrategas de Citigroup dijeron a sus clientes en una nota que son optimistas respecto de esos metales preciosos, así como de otros dos.

“Vemos que el mercado alcista del oro y la plata se ampliará y eventualmente se trasladará al cobre y al aluminio durante 2026, impulsado por la perspectiva de un nuevo liderazgo moderado de la Fed (para mayo/junio de 2026) y las tasas de interés reales más bajas en EE. UU. relacionadas y la presión a la baja sobre el dólar”, escribió un equipo dirigido por Maximilian Layton, director global de materias primas.

Los factores que impulsarán el alza serán factores cíclicos (la continua debilidad del mercado laboral, las preocupaciones sobre el crecimiento estadounidense y mundial impulsadas por los aranceles) y factores estructurales como las preocupaciones sobre la deuda estadounidense y el debilitamiento del dólar.

“Además, vemos que el estímulo de la [Ley One Big Beautiful Bill] llega a los hogares y genera un impulso de inversión de capital durante el primer semestre de 2026, lo que impulsa una mejora en el crecimiento y el sentimiento de Estados Unidos y del mundo”, de forma muy similar a finales de 2007 y principios de 2008”, dijeron.

Tras señalar que "prácticamente todo marcha bien en el mercado alcista del oro en este momento", Layton y su equipo sugieren invertir en cualquier caída del precio del oro, con el objetivo de alcanzar los 3.800 dólares por onza en los próximos tres meses, pero previendo un pico en el primer trimestre del próximo año. Su hipótesis alcista prevé que el oro alcance los 4.000 dólares en los próximos meses en un escenario de estanflación y crecientes preocupaciones sobre la independencia de la Reserva Federal. Una hipótesis bajista proyecta que los precios caerán a los 3.400 dólares, con la economía saliendo adelante y la desescalada geopolítica.

En cuanto al aluminio, los estrategas dicen que son "muy optimistas" durante los próximos seis a 36 meses y afirman que cualquier caída representaría "fuertes oportunidades de compra a largo plazo".

“El aluminio está muy expuesto a la IA, los centros de datos, los robots humanoides y otros, dada la competencia por la energía de los mismos sectores orientados al futuro, que impulsan la demanda de aluminio (el suministro de aluminio requiere un alto consumo de energía) y dado el límite de capacidad de China”, dijeron Layton y el equipo.

En cuanto al cobre, tienen un escenario base de $12,000/tonelada para los próximos seis a doce meses, lo que representa un aumento del 20%, y un escenario alcista de $14,000/tonelada. "Si bien mantenemos una perspectiva neutral para el cuarto trimestre de 2025, el cobre está expuesto a las tendencias estructurales de la transición energética y la inteligencia artificial, y se ve impulsado por un repunte en las expectativas de crecimiento en EE. UU. y a nivel mundial a partir de 2026, dadas las perspectivas moderadas de la Fed (especialmente a partir de mayo de 2026) y la consiguiente reducción de las tasas de interés reales en EE. UU.", afirmaron.

Citigroup advirtió en junio que los precios del oro podrían encaminarse a una caída en 2026. Sin embargo, en sus últimos pronósticos han reducido parte de esa negatividad.

En el primer trimestre, prevén un precio del oro de 3.700 dólares la onza, frente a los 2.900 dólares anteriores. Para el cuarto trimestre de 2026, prevén un precio del oro de 2.800 dólares la onza, ligeramente superior a los 2.600 dólares que habían pronosticado anteriormente.

Bárbara Kollmeyer