China prolonga su racha de compras de oro mientras las reservas aumentan por vigésimo mes consecutivo.
- China eleva sus reservas de oro por vigésimo mes consecutivo.
- El volumen declarado supera ya los 75 millones de onzas troy.
- El valor de las reservas cae por el retroceso del precio del oro en junio.
China mantiene intacta su estrategia de acumulación de oro. El banco central del país volvió a incrementar sus reservas en junio, encadenando ya 20 meses consecutivos de compras, en un contexto en el que la demanda oficial de los bancos centrales sigue actuando como uno de los principales soportes estructurales del mercado del metal precioso.
Según los últimos datos comunicados, las reservas de oro de China alcanzaron a finales de junio los 75,44 millones de onzas troy, frente a los 74,96 millones registrados en mayo. El aumento confirma que Pekín continúa reforzando su exposición al oro incluso después de varios meses de corrección en los precios.
Más oro, pero menor valoración
El dato más llamativo no está solo en el incremento de volumen, sino en la evolución del valor de esas reservas. A finales de junio, el oro declarado por China estaba valorado en 303.720 millones de dólares, frente a los 340.750 millones de dólares de mayo.
La caída en valoración se explica por el retroceso del precio del oro durante junio, que cerró su cuarto mes consecutivo de descensos. No se veía una racha bajista mensual similar desde el periodo comprendido entre julio y octubre de 2022, cuando el metal cotizaba todavía en la zona de 1.700-1.900 dólares por onza.
El mensaje de fondo es claro: China sigue comprando oro pese a la corrección de precios.
La acumulación responde a una estrategia de largo plazo
La continuidad de las compras sugiere que la decisión de Pekín no responde a movimientos tácticos de corto plazo, sino a una estrategia más amplia de diversificación de reservas. El oro permite reducir dependencia de activos denominados en dólares, reforzar la percepción de solidez financiera y aumentar la exposición a un activo que no depende directamente de la solvencia de ningún emisor soberano.
Aunque las compras de bancos centrales se han moderado ligeramente desde comienzos de año, China sigue destacando como uno de los grandes compradores recurrentes. Su comportamiento es relevante porque puede limitar las caídas del oro en fases de debilidad y reforzar la idea de que existe una demanda estructural sólida por debajo del mercado.
La cifra oficial podría quedarse corta
Un elemento importante es que las cifras comunicadas por China son las reservas oficiales declaradas. Desde hace años existe debate en el mercado sobre si las tenencias reales de oro de Pekín podrían ser superiores a las publicadas.
Algunas estimaciones independientes, incluidas referencias habituales del sector como el World Gold Council, han sugerido en distintas ocasiones que las reservas reales podrían ser sensiblemente mayores que las comunicadas oficialmente. Esta posibilidad refuerza la percepción de que China mantiene una política de acumulación de oro más profunda de lo que muestran las cifras mensuales.
Lectura para el mercado del oro
La continuidad de las compras chinas llega en un momento en el que el oro sigue muy condicionado por las expectativas sobre la Reserva Federal, la evolución del dólar y los tipos reales. Sin embargo, la demanda de bancos centrales actúa como un factor de apoyo más estable y menos dependiente del ciclo monetario inmediato.
Para los inversores, el dato tiene una lectura constructiva de medio plazo. Aunque el oro pueda seguir sufriendo presión si el dólar se fortalece o si aumentan las expectativas de tipos, el hecho de que China continúe ampliando reservas en plena corrección de precios sugiere que los bancos centrales siguen viendo valor estratégico en el metal.
La clave es que Pekín no parece estar reaccionando al precio, sino acumulando de forma persistente. Esa diferencia es relevante: mientras los inversores financieros pueden entrar y salir en función de la Fed o del dólar, los bancos centrales están utilizando el oro como instrumento de diversificación estratégica.