Visión Actual del Mercado: Renta 4 apuesta por un equilibrio entre tecnología e “infravalorados” del mercado

Durante su encuentro con inversores, Javier Galán, Ignacio Victoriano y Miguel Jiménez coincidieron en que las bolsas americanas siguen caras frente a los promedios históricos, aunque no ven síntomas de burbuja. “Las tecnológicas líderes no viven de promesas, sino de flujo de caja real”, subrayaron, en referencia a Microsoft, Alphabet, Amazon o Meta.

Renta 4 mantiene cerca del 40 % de sus carteras expuesto al sector tecnológico, pero empieza a virar hacia valores menos seguidos que pueden ofrecer un rebote sólido cuando el ciclo cambie de dirección.

El redescubrimiento de los sectores olvidados

Según explican los gestores, el mercado ha ignorado durante meses segmentos como consumo básico, salud o industria. Ahora, con múltiplos históricamente bajos, un catalizador mínimo podría disparar el interés. Casos como Nestlé o LVMH, que repuntaron más de un 10 % tras sus resultados, son prueba de que el dinero empieza a rotar hacia la calidad estable.

En España, identifican oportunidades en Inditex, Puig, Viscofan, Amadeus y Cie Automotive, así como en Diageo, que pese a perder la mitad de su valor, conserva un modelo defensivo y capacidad de recomposición. El banco cree que estos nombres combinan fortaleza operativa con infravaloración evidente.

“Hay compañías con balances saneados, dividendos crecientes y exposición global que el mercado ha pasado por alto”, apuntó Galán, en línea con la tesis de que la rotación hacia el valor podría acelerarse en los próximos trimestres.

Renta fija: refugio selectivo y crédito de calidad

En el terreno de la renta fija, Ignacio Victoriano considera que los bonos vuelven a ser un pilar rentable. La gestora ha ampliado duraciones para capturar el potencial de bajadas de tipos, aunque mantiene cautela en deuda francesa y prefiere la italiana por su superávit primario.

En crédito corporativo, la preferencia se dirige hacia emisiones defensivas y deuda híbrida de entidades financieras. “Los spreads están comprimidos, pero el riesgo sigue bien remunerado en estructuras complejas”, explicó Victoriano. Como ejemplo de refugio, citaron bonos de Nestlé, valorados por su solidez crediticia.

Los fondos mixtos, gestionados por Miguel Jiménez, combinan renta fija con valores de dividendo estable y empresas de consumo esencial, buscando retornos del 4–5 % con menor volatilidad estructural.

Factores de riesgo: geopolítica y margen fiscal

Renta 4 advierte de que el entorno global sigue plagado de amenazas: la tensión entre Estados Unidos y China, la fragilidad del crecimiento europeo y los límites fiscales de los gobiernos pueden complicar la segunda mitad del ciclo.

El banco cree que una nueva escalada comercial podría provocar caídas del 3 % al 5 % en las bolsas, y que la Reserva Federal afrontará en 2026 el reto de gestionar inflación persistente junto con desaceleración económica.

En el ámbito europeo, prevén que el BCE mantenga su pausa monetaria, mientras que los países del sur tendrán que reforzar su disciplina fiscal ante un entorno de estímulo limitado.

El oro y la nueva lógica del mercado

Una de las ideas más destacadas del encuentro fue la visión sobre el oro. Los gestores de Renta 4 consideran que el metal precioso atraviesa un rally estructural impulsado por la demanda de bancos centrales y el cambio de correlaciones tradicionales. “El oro ya no necesita un dólar débil para subir; se ha convertido en un activo refugio con comportamiento propio”, sostuvieron.

Claves para los próximos meses

• Rotación hacia valor y defensivos: posible punto de inflexión tras meses de dominio tecnológico.
• Renta fija atractiva: oportunidad de ampliar duraciones antes de futuros recortes de tipos.
• IA y megatendencias: se mantienen como eje estructural del crecimiento global.
• Riesgos exógenos: tensiones comerciales, deuda pública y márgenes fiscales presionarán los precios.

Conclusión

La visión de Renta 4 es prudente pero optimista. La inteligencia artificial seguirá marcando el paso de la inversión global, pero los inversores inteligentes —afirman— deberían empezar a mirar donde pocos miran: los sectores “abandonados” que esconden valor real.

Desde nuestra lectura, la clave residirá en mantener flexibilidad táctica: capturar la ola tecnológica sin perder de vista las oportunidades que nacen del olvido.