La caída del hedge fund Archegos deja esta lección a todos los inversores del mercado de acciones
Carlos Montero
2021 está siendo un mal año para los hedge funds, ya que la debacle de las apuestas cortas de WallStreetBets en enero mostró la vulnerabilidad de estas entidades de inversión altamente apalancadas. Durante este fin de semana, los inversores tuvieron detalles sobre lo que sucedió con la caída de otro fondo de cobertura de Wall Street.
Los errores que cometió el fondo pueden enseñar a cualquier inversor sobre los peligros de realizar apuestas agresivas en su cartera a través del trading apalancado.
El viernes, Archegos Capital Management recibió una llamada que ningún inversionista desea recibir. Sus prestamistas habían decidido obligar a Archegos a vender $ 20 mil millones en acciones para cumplir con las garantías sobre los préstamos que habían concedido al fondo de cobertura.
Según los informes, lo que provocó la caída fue una gran venta masiva de acciones del gigante de medios como ViacomCBS (NASDAQ: VIAC). Sin embargo, el apalancamiento y la falta de garantías sobre los créditos para alcanzar ese apalancamiento fue mucho más allá de esa acción, lo que llevó a ventas de Archegos en varias otras acciones. Entre ellos se incluyeron las acciones de los medios Discovery Communications (NASDAQ: DISCA), así como el minorista de nicho de Internet con sede en Londres Farfetch (NYSE: FTCH).
Una gran cantidad de acciones chinas también estuvieron sujetas a ventas relacionadas con el caso Archegos el viernes. Entre ellos se encontraban el gigante de las búsquedas en Internet Baidu (NASDAQ: BIDU), la empresa de comercio electrónico Vipshop Holdings (NYSE: VIPS), Tencent Music Entertainment Group (NYSE: TME), el reproductor de redes sociales iQIYI (NASDAQ: IQ) y la empresa de tutoría educativa GSX Techedu. (Bolsa de Nueva York: GSX).
Algunas de esas acciones se recuperaron a principios de semana, pero no todas lo hicieron. GSX fue el gran perdedor, cayendo otro 19% el lunes. Vipshop, ViacomCBS, Farfetch e iQIYI bajaron otro 5% o más, mientras que solo Tencent Music logró publicar una ganancia modesta.
Podría pasarte a ti
Pocos inversores tienen acceso a las decenas de miles de millones de dólares en financiamiento que tenía Archegos. Pero la mayoría de los brokers ofrecen cuentas apalancadas a los clientes, y si no conoce las reglas, invertir con ese apalancamiento puede causarle grandes problemas.
El atractivo del margen proviene de la capacidad de comprar más acciones de las que puede pagar con el efectivo disponible. Los broker prestan felizmente hasta una cierta cantidad de dinero, cobrando intereses. Si las acciones que posee suben de precio, sus ganancias se magnifican por el apalancamiento que le brinda ese tipo de trading.
Pero cuando sus acciones bajan, sus pérdidas también son mayores. Peor aún, si el valor de su cuenta cae por debajo de cierto nivel en comparación con sus préstamos pendientes, su broker tiene derecho a vender sus acciones automáticamente sin su consentimiento. A menudo, ni siquiera puede elegir qué acciones vende su broker para cumplir con las garantías.
Estas ventas tienden a ocurrir en el peor momento posible, cuando su cuenta está sufriendo grandes pérdidas. Te obligan a vender bajo, y si la acción se recupera posteriormente, no podrás beneficiarte.
Tenga cuidado con este tipo de operaciones
El apalancamiento puede ser útil en circunstancias limitadas, pero tener préstamos sustanciales de manera regular puede aumentar drásticamente el nivel de riesgo en su cartera. Puede invertir perfectamente bien sin usar esos créditos, y eso lo mantendrá alejado del problema que causó tanta devastación a un fondo de cobertura de Wall Street de 11 cifras a finales de la semana pasada.